石油化工行业周报：美油产量降幅创纪录，欧佩克减产协议有望延长至2018年底

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 20 证券研究报告 | 行业研究 石油化工 【联讯石化行业周报】美油产量降幅创纪录，欧佩克减产协议有望延长至2018年底 2017年10月24日 投资要点 增持(维持) 石油化工行业研究组 分析师：王凤华 执业编号：S0300516060001 邮箱：wangfenghua@lxsec.com 研究助理：韦家煜 电话：010-64408587 邮箱：weijiayu@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：聚源  9家企业三季报业绩增长 截至10月22日，在我们监测的69家企业中，共有9家企业披露了2017年三季度报告，有9家业绩增长，增幅最大的前三家企业分别为：龙宇燃油（+6807.66%）、新潮能源（+264.71%）、华峰氨纶（+177.63%）。  国际原油价格小幅波动，美国原油产量大减，库存继续下降 上周国际原油价格小幅波动，Brent原油收于57.23美元/桶，WTI原油收于51.29美元/桶，NYMEX天然气收于2.91美元/百万英热单位，周涨跌幅分别为+0.10%、-0.31%、-3.06%。10月13日当周美国原油库存连续第四周下降，原油产量大幅减少，由948万桶/天降至840.6万桶/天，10月20日当周活跃钻机数减少15部至913部。美国商业原油进出口缺口继续缩小。欧佩克减产执行力度趋于稳定，9月原油产量微幅回升，减产执行率达98%。10月欧佩克再次上调2017年全球原油需求预期至9680万桶/天；欧洲四国原油需求量相对稳定，环比下降1.94%，同比增长0.03%；中国石油进口量9月份较上月大幅增长303万吨至3701万吨，同比增长11.95%，美国石油消费量9月份为1996万桶/天，较上月下降31万桶/天，环比下降1.53%，同比增长0.49%。  石油化工产品：成品油、涤纶维持高景气 价格方面，石油石化产品价格涨幅前三为：丁苯橡胶（+19.47%）、顺丁橡胶（+9.92%）、沥青（+6.76%）；跌幅前三分别为：丙烯酸华东（-6.15%）、PVC（乙烯法）全国（-2.33%）、液化气全国（-1.57%）及PTA华东（-1.57%）。价差方面，石脑油产品价差出现分歧，其中甲苯-石脑油价差减少2美元/吨至122.7美元/吨（-2.48%）。C1483产业链中，丙烯酸-0.7*丙烯价差大幅缩小490元/吨至3220元/吨（-13.21%），丙烯-1.2*丙烷价差扩大17美元/吨至274美元/吨（+6.70%）。涤纶产业链中，涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG价差扩大236元/吨至1694元/吨（+16.16%）。  投资建议 受飓风“纳特”影响，美国墨西哥湾大部分海上平台被迫关闭，部分油田开采处于停滞状态。10月13日当周美国原油产量大降107.4万桶，创历史最大降幅，上周美国钻机数继续减少13部，EIA原油库存延续下降趋势四周，原油进出口缺口持续缩小，美油数据呈现利好；欧佩克10月份再次上调原油需求预期，多成员国表示支持延长减产协议，原油供需情况有望持续改善。炼油化工方面，成品油价格持续上涨，石脑油裂解价差收窄，涤纶维持高景气。近期建议关注盈利能力恢复的上游企业、受益于天然气消费提升的企业及景气度高的成品油、涤纶生产商。 -3%3%8%13%18%16-1 017-0 117-0 417-0 717-1 0沪深300 石油化工 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 20 推荐关注标的：新奥股份（Santos油田经营情况好转，具备甲醇和煤炭弹性）、新潮能源（新油田并表规模大增，计划大幅增产，拟设立油气销售公司拓展国内市场）、恒逸石化（PTA产销两旺，石化贸易增厚收入规模，拟建文莱二期项目、炼化能力1400万吨/年）、蓝焰控股（煤层气A股唯一上市标的，持续受益天然气需求增长，享受政策补贴）、卫星石化（C3产业链一体化龙头，PDH、丙烯酸盈利能力强）、桐昆股份（受益涤纶高景气、行业龙头业绩稳增）、中国石油（受益油价回暖及天然气需求增长，业绩逐步改善）。  风险提示 国际油价大幅下跌、行业产能过剩、地缘政治、油气体制改革进程不达预期 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 20 目 录 一、板块表现：上周石油石化板块逊于大盘 .......................................................................................................... 5 二、2017年三季度报告：9家企业业绩增长 ......................................................................................................... 6 三、原油：美国原油库存继续回落，国际原油价格小幅波动 ................................................................................. 6 （一）国际原油价格小幅波动 ........................................................................................................................ 6 （二）美国原油库存连续四周回落 ................................................................................................................. 7 （三）美国原油产量大幅减少 ........................................................................................................................ 8 （四）美国商业原油进出口缺口不断缩小 ...................................................................................................... 8 （五）欧佩克9月份产量微幅回升................................................................................................................. 9 （六）减产协议：OPEC减产执行力度加强，执行率提高............................................................................ 10 （七）各国需求保持高位，欧佩克10月再次上调原油需求预期....................................................................11 四、石油化工产品价格 ....................................................................................................................................... 12 五、行业及公司新闻 ........................................................................................................................................... 15 （一）行业新闻 ........................................................................................................................................... 15 （二）公司新闻 ........................................................................................................................................... 16 1.重大合同 .................................................................................................................................................. 16 2.投资设立 .................................................................................................................................................. 17 3.发行及重组 ............................................................................................................................................... 17 六、投资建议 ..................................................................................................................................................... 17 七、风险提示 ..................................................................................................................................................... 18 图表目录 图表1： 中信一级行业涨跌 .......................................................................................................................... 5 图表2： 石油石化涨跌 ................................................................................................................................. 5 图表3： 指数与子板块涨跌 .......................................................................................................................... 5 图表4： 个股涨跌前三 ..........................................