11月CPI同比上涨0.7%，创2024年3月以来新高，主要受基数效应和食品价格（尤其是鲜菜）推动。CPI边际变化由“输入性影响”和“短期因素”驱动：国际大宗商品价格（如油价、金价）带动国内消费品价格上涨，季节性因素（如鲜菜、服务、服装、房租）也影响价格走势，但猪价和油价受过剩供给压制。核心CPI环比下降0.1%，同比持平前值，主要受服务项拖累，但消费品（尤其是黄金相关）拉动显著。11月PPI同比下降2.2%，环比上涨0.1%，同比降幅扩大，主要受冬季能源需求升温和国际有色金属价格传导推动，同时重点行业价格同比降幅收窄。总体来看，价格走势核心驱动仍是季节性和输入性因素，内需重点品类价格未现趋势性上涨。展望后续，物价整体温和回升，受基数效应、政策发力及国际大宗商品传导（尤其是铜）影响。
