一、行情回顾
美联储降息的乐观情绪有所减退，伦锌和沪锌价格均出现下行，但基本面紧缺支撑锌价重心上移。夜盘伦锌下行至3117美元/吨，沪锌主力01合约高位回落后震荡走高，收于23430元/吨，跌0.36%，缩量减仓。锌加工费持续下行，矿端紧缺传导至冶炼端，各地到货量减少，社会库存连续四周下滑，供应收紧叠加淡季去库支撑锌价。现货成交未见明显好转，市场现货偏紧支撑升水维持高位，沪市对01升水200元/吨。短期锌市在宏观利好与基本面紧缺的共同驱动下维持强势，但价格快速拉涨累积风险，下游采购意愿减弱或限制单边上行空间，预计后市将转入高位震荡。关注炼厂减产力度、库存去化节奏及宏观情绪变化。
二、行业要闻
2025年12月15日，国内锌价整体震荡，0#锌主流成交价23445~23650元/吨，1#锌主流成交价23375~23580元/吨。升水方面，SMM均价报价升水120~130元/吨，盘报价几无。宁波市场0#锌成交价23425~23600元/吨，对2601合约报价升水170元/吨；天津市场0#锌锭成交价23240~23520元/吨，紫金对2601合约报升水120~140元/吨，较沪市贴水90元/吨；广东市场0#锌成交价23230~23440元/吨，主流品牌对2601合约报价贴水10元/吨，沪粤价差维持。
三、数据概览
（此处数据图表未提供，但原文提及数据来源包括Wind和SMM）
四、研究结论
当前锌市场在宏观利好与基本面紧缺的共同驱动下短期维持强势，但价格快速拉涨累积风险，下游采购意愿减弱或限制单边上行空间，预计后市将转入高位震荡。需关注炼厂实际减产力度、库存去化节奏及宏观情绪变化。
