鸡蛋周报：现货平稳，期货开启企稳反弹

作者：刘四奎执业证书编号：F3033884交易咨询编号：Z0011291联系方式：0371-58620082 期货行情回顾 •升水结构•近弱远强•底部震荡 •产区抗价•销区刚需•新增减少，小蛋强于大蛋。•价格底部区间震荡。 新增补栏：亏损时间长，补栏差，鸡苗低位 2025年7-10月对应的2025年11月-2026年2月新增；目前看低于去年同期，低于五年均值。结论：2025年4季度和2026年一季度新增压力不大。 淘汰端数据-数据1-钢联 鸡价：粉鸡3.4，涨价0.1元/斤；红鸡4.08元/斤。淘量：持续增加。鸡龄：489天，不变。 目前主流还是480-490，基本上是2024年6-7月补栏的量，可供淘汰量本身低，1亿左右； 目前的矛盾集中在350-450天中间，主要集中在2024年8-10月，量比较大，2.2亿左右。这一部分对应的开产时间是2025年1-4月，持续到现在持续了6-10个月。 盈亏情况：1-2月赚钱，9月短时，1-10月平均-0.34元/斤，整体不赚钱。坚持到现在肯定要等一下春节！ 供应端的趋势 新增：补栏积极性降低明显，四季度新增压力明显放缓。淘汰：继续正常淘汰，但是后续淘汰放缓。产能：无论正常淘汰，还是超淘，未来产能预期都将见顶回落整体：近弱远强，但是依旧高位，压力存在； 供应端： 新增产能：2025年8-11月新开产对应的是2025年4-7月补栏量，补栏量出现季节性下滑，对应8-11月新增产能下滑明显。鸡苗价格下滑明显，补栏积极性下降明显，影响四季度新增供应。淘汰产能：2025年8-11月正常淘汰产能对应为2024年3-6月补栏量，数据显示淘汰量高位，但是目前数据显示延迟淘汰明显。在产蛋鸡存栏：存栏数据继续翘尾增加，但是进入9月开始减少，新增稳中有降，淘汰相对缓慢，整体供应压力依旧存在。预计四季度供应压力放缓。 数据来源：Wind 2017年2020年2025年（价格周期先于利润周期，而利润周期又先于产能周期，一般体现6个月左右时间。鸡蛋周期一共经历了3个大的周期转换） 需求 季节性：季节性淡季。产区端：目前产区库存逐渐累库，温度降低，囤货意愿强。消费端：短期刚需支撑，触底小幅反弹。 替代品影响 蔬菜：推迟上市，价格坚挺，支撑单价。猪肉：价格低位寻底，对鸡蛋压制明显。其他肉类：其他肉价出现阶段走强。 成本端：一高一低，豆粕现货高位震荡，玉米低位盘整，整体成本维持震荡回落，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右。 养殖利润：近期成本端震荡回落，鸡蛋现货阶段触底反弹，利润出现反弹，整体盈亏附近徘徊。 资金仓位 持仓再度增加，更多的是远月增加为主，市场对未来偏好预期，预期做多！ 基差 基差：负基差，盘面升水现货，近弱远强。 价差走势 价差：周期角度考虑，中长期继续反套。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼