期货行情回顾
- 升水结构：近弱远强，底部震荡。
- 产区与销区：产区抗价，销区刚需，新增减少，小蛋强于大蛋，价格底部区间震荡。
新增补栏
- 补栏情况：亏损时间长导致补栏差，鸡苗低位，2025年7-10月对应2025年11月-2026年2月新增量低于去年同期和五年均值。
- 结论：2025年4季度和2026年一季度新增压力不大。
淘汰端数据
- 钢联数据：
- 鸡价：粉鸡3.4元/斤（涨0.1元/斤），红鸡4.08元/斤。
- 淘量：持续增加。
- 鸡龄：489天，不变。
- 可供淘汰量：主流480-490天，约1亿；350-450天（2024年8-10月补栏，约2.2亿）持续淘汰6-10个月。
- 盈亏情况：1-2月赚钱，9月短期盈利，1-10月平均亏损0.34元/斤，整体不赚钱，需等待春节。
供应端趋势
- 新增产能：2025年8-11月新增量因补栏季节性下滑而明显减少。
- 淘汰产能：2025年8-11月正常淘汰量高位，但延迟淘汰明显。
- 在产蛋鸡存栏：存栏继续增加但9月开始减少，新增稳中有降，淘汰相对缓慢，整体供应压力依旧存在，四季度压力放缓。
需求
- 季节性：淡季。
- 产区端：库存累库，温度降低，囤货意愿强。
- 消费端：短期刚需支撑，触底反弹。
替代品影响
- 蔬菜：推迟上市，价格坚挺，支撑单价。
- 猪肉：价格低位，对鸡蛋压制明显。
- 其他肉类：阶段走强。
- 成本端：豆粕高位震荡，玉米低位盘整，饲料成本2.5元/斤，综合养殖成本2.8元/斤。
- 养殖利润：成本回落，鸡蛋现货反弹，利润反弹，盈亏附近徘徊。
资金仓位
基差与价差
- 基差：负基差，盘面升水现货，近弱远强。
- 价差：中长期继续反套。
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