铜铝周报：有色冲高回落，关注宏观变化

铜铝周报 有色冲高回落，关注宏观变化 核心观点 铜：铜价高位回落，多头了结意愿较强，关注宏观氛围变化 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 上周铜价周中经历回调后再度上涨，周五夜盘全球市场风险偏好下降，铜价大跌，整体增仓上行趋势不变。周中美联储议息会议前资金了结意愿较强，导致铜价短期回落；随着美联储议息会议结束，且表现偏鸽，铜价再度开始增仓上行。产业层面，SMM表示受铜价持续走高影响，市场消费情绪受到明显抑制，精铜杆企业严格控制开工节奏以控制成品库存。宏观利好，产业利空，宏观力量明显占优，产业被动跟随。短期铜价跟随宏观氛围变动，宏观氛围冷却导致铜价快速回调，关注10日均线支撑。 作者声明 铝：铝价高位回落，多头了结意愿较强，关注宏观氛围变化 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周铝价震荡运行，节奏上与铜趋同，主要由宏观氛围主导，但走势上表现偏弱，主要由产业基本面牵制。宏观层面，海外氛围较好，国内氛围一般，对铝相对中性。产业层面，随着铝价上涨，下游观望情绪升温，伦铝和沪铝现货贴水维持弱势。短期铜价率创新高，但铝价上涨表现乏力，资金推动意愿不足，周五宏观氛围冷却导致沪铝减仓下行明显。技术上，持续关注20日均线支撑。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1宏观因素....................................................................42铜..........................................................................52.1量价走势...............................................................52.2铜矿紧缺...............................................................62.3电解铜累库.............................................................62.4下游初端...............................................................73铝..........................................................................83.1量价走势...............................................................83.2上游产业链.............................................................93.3电解铝去化放缓........................................................103.4下游初端..............................................................104结论.......................................................................12 图表目录 图1美元走势................................................................................................................................................................4图2铜期价走势...........................................................................................................................................................5图3铜沪伦比值...........................................................................................................................................................5图4 1#电解铜升贴水季节性....................................................................................................................................5图5伦铜升贴水季节性..............................................................................................................................................5图6沪铜持仓................................................................................................................................................................5图7 COMEX非商业多头净持仓.............................................................................................................................5图8铜精矿港口库存..................................................................................................................................................6图9铜精矿TC加工费...............................................................................................................................................6图10国内电解铜社会库存.......................................................................................................................................6图11海外期货库存（COMEX+LME）.................................................................................................................6图12铜下游月度产能利用率..................................................................................................................................7图13铝价走势..............................................................................................................................................................8图14铝沪伦比值.........................................................................................................................................................8图15伦铝升贴水.........................................................................................................................................................8图16沪铝现货升贴水................................................................................................................................................8图17沪铝月差..............................................................................................................................................................8图18沪铝月差季节性................................................................................................................................................8图19铝土矿港口库存................................................................................................................................................9图20氧化铝价格.........................................................................................................................................................9图21海外电解铝库存（LME+COMEX）..........................................................................................................10图22国内电解铝社库..............................................................................................................................................10图23铝棒产能利