行情回顾与价格分析
- 行情回顾：近期橡胶市场呈现震荡偏强走势。
- 价格回顾：具体价格变动未详细说明，但提及品种价差和基差延续低位。
供给、需求、库存分析
- 原料：
- 泰柬冲突影响：泰国胶水价格周均价55.15泰铢/公斤，较上周跌1.34%；杯胶价格48.67泰铢/公斤，较上周跌1.83%。地缘紧张局势影响局部割胶及工厂生产，南部雨水增加，原料价格先跌后涨。
- 海南产区：雨水天气扰动割胶作业，新鲜胶水干含下滑至22-25%，原料产出减量，预计收购价格下方空间有限。
- 加工：成本利润窄幅波动。
- 产量：未详细说明。
- 进口：1-10月累计进口522.81万吨，同比+17.27%。
- 库存：
- 中国天然橡胶库存：截至2025年12月7日，社会库存112.3万吨，环比增2.1万吨（增幅1.9%），深色和浅色胶同增。
- 深色胶库存73万吨，增2.4%；青岛现货库存增1.5%，云南增2.3%，越南10#增8%。
- 浅色胶库存39.3万吨，环比增1%；老全乳胶降1.4%，3L增0.4%。
- 青岛保税和一般贸易库存：截至2025年12月7日，合计库存48.87万吨，环比增0.72万吨（增幅1.49%），保税区库存增2.08%，一般贸易库存增1.38%。
- 交易所库存：NR仓单回升，RU新仓单注册。
需求分析
- 胎企开工率：上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率70.14%（环比+1.81个百分点），全钢轮胎样本企业产能利用率64.55%（环比+0.55个百分点）。
- 场内库存：半钢轮胎场内库存45.51天（+0.56天），全钢轮胎场内库存40.58天（+1.07天）。
- 内需：11月汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比增长5.1%和3.2%，同比增长2.8%和3.4%，月度产量首次超350万辆。
- 1-11月汽车产销量同比分别增长11.9%和11.4%，增速较1-10月收窄。
- 轮胎出口：10月出口新的充气橡胶轮胎72万吨，环比减少4万吨（降幅5.26%），同比减少5万吨（降幅6.49%）。
- 1-10月累计出口774万吨，同比增加26万吨（增幅3.6%），出口金额1348亿元（同比增长2.6%）。
研究结论
- 原料价格：受泰柬冲突和海南天气影响，原料价格或偏强运行，收购价格下方空间有限。
- 库存：中国天然橡胶库存温和累库，深色和浅色胶同增，青岛保税和一般贸易库存均有所上升。
- 需求：胎企开工率小幅回升，汽车产销量持续增长，但轮胎出口10月下滑。
