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白糖日评：窄幅震荡小幅收低

2025-12-12 国新国证期货大熊

美糖本周震荡上升，主要受美元贬值抑制巴西出口商意愿及短期技术面转强提振，但巴西产区降雨与现货供应充裕预期制约上涨空间。郑糖2605月合约止稳震荡小幅收低，美糖反弹与上周跌幅较大提振期价，但现货报价持续走低限制上涨空间。

后市关注三点：美糖走向、印度与泰国甘蔗收割进程与糖产量、巴西产区天气状况、国内现货价格走向。

本周消息面：

广西2025/26榨季糖料蔗种植面积达1234万亩创近十年新高，预计糖料蔗入榨量5500万吨，农民种蔗收入300亿元。
2025/26年度食糖供需形势预测与上月保持一致，主产区已开启新榨季生产，广西、云南截至11月底累计产糖17.87万吨，同比减少37.23万吨。
美国农业部供需报告显示，2025/26年度美国糖供应料小幅增加，因需求下滑，产量预估上调约2万短吨至934万短吨，需求预估下调约2万短吨至1225万短吨，库存/使用比预计为15.2%。

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