油料周报：供应整体宽松，品质差异影响定价

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 期货方面，本周豆一主力合约2601收盘价4138元/吨，环比上升63元，涨幅1.55%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A01+22，较上周下降3；宝清地区食用豆基差A01-38，较上周下降63；富锦地区食用豆现货基差A01-38，较上周下降23；尚志地区食用豆现货基差A01+22，较上周上升17。 大豆供需 Mysteel预估：2025年12月大豆预估到港750万吨，2026年1月预估到港670万吨，2026年2月预估到港480万吨。天气方面，本周中东部出现大范围雨雪天气，西北、华北、东北部分地区有小到中雪或雨夹雪，对设施农业和畜牧业生产不利。余粮情况：国内产区农户惜售，粮贸企业因收购成本偏高，市场余粮销售进度一般，预估黑龙江余粮64%，安徽余粮62%，河南余粮65%，山东余粮69%。需求方面，当前销区市场的采购活动聚焦刚性需求，经销商与加工企业对后续市场走势多持谨慎态度，普遍认为当前价格处于相对高位，主动增加库存的意愿不强，采购上更倾向于小批量、随用随采的模式。 市场分析 本周大商所豆一期货主力合约价格重心上移，豆一期价短期受政策托底、现货上涨及进口通关收紧多重支撑，维持偏强运行态势。市场呈现优质优价、区域分化特征：东北产区依托农户惜售、企业收购价趋涨及中储粮收购托底，价格稳中有升；关内市场因优质豆源结构性偏紧，高价货源抗跌性突出，而局部新豆质量不佳致价格小幅下滑。中长期来看，终端需求以刚性采购为主，经销商与加工企业主动建库意愿较弱，市场交投活跃度受限，同时天气变化、政策动态及供需格局调整仍将持续影响价格走势。 策略 中性 风险 无 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情期货方面，本周收盘花生2601合约8080元/吨，环比上周上升4元，涨幅0.05%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK01-480，较上周下降4；山东临沂地区现货基差PK01-1280，较上周下降4，河北衡水地区现货基差PK01+320，较上周下降4。 花生供需 供应方面，主产区天气未来10天，东北地区南部、黄淮等地累计降水量较常年同期偏多4～8成，局地偏多1倍以上。除云南、西藏东南部、黑龙江北部气温偏低外，全国大部地区平均气温较常年同期偏高。上市节奏，全国各产区花生持续上市，部分粮贩有一定库存压力，出售积极性有所提高。出货意愿，大部分农户好货依然惜售，因市场价格上涨乏力，部分种植户出货意愿有所提高。需求方面，本周鲁花集团两家油厂开秤，指标要求更加严格，整体到货量减少，截至12月11日当周油厂样本到货量约36250吨，较上周46200吨减少9950吨。下游开机，截至12月11日当周国内花生油样本企业开机率21.45%，周环比上调2.38%，新增油厂开榨，部分维持采购未开机生产，大部分仅开小榨线。库存：据Mysteel调研显示，截至12月11日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计94395吨，较上周增加4750吨、增幅5.30%，因到货减少，库存增幅放缓。 市场分析 本周国内花生价格震荡。供应端全国花生上市量持续增加，部分粮贩与加工企业库存承压，次级花生占比高，油料供应充足。需求端油厂开机率微升但严控指标、退货率增加，到货及成交量下滑；食品加工企业刚需采购、贸易商接货谨慎，需求弱负反馈。综合来看，供需宽松格局短期难改。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................4图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................4图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................4图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................4图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................5图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................5图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................5图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................5图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................6图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................6图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................6图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................6图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植净利润......................................................................................................................................................7图22：中国花生种植成本......................................................................................................