股指期货周报：海外波动影响情绪

研究员：孙锋期货从业证号：F0211891投资咨询证号：Z0000567 一周要闻 中共中央政治局召开会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。继续实施适度宽松的货币政策。 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，符合预期。美联储点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息。美联储主席鲍威尔表示，美联储一直在朝着中性利率方向调整，目前已处于中性利率区间的上端，尚未就一月事宜做出决定。 中国11月CPI同比上涨0.7%，预期0.7%，前值0.2%；环比-0.1%，预期+0.3%，前值+0.2%。11月PPI同比下降2.2%，预期降2%，前值降2.1%；PPI环比+0.1%，与上月持平。。 中国11月出口（以美元计价）同比增5.9%，前值下降1.1%；进口增长1.9%，前值增1%；贸易顺差1116.8亿美元，前值900.7亿美元。 周度核心要点及策略推荐 【综合分析】 逻辑梳理：上周市场走势震荡，虽然周五市场出现反弹，但一周重心有所下移。周五，华尔街主要股指集体收低，随着博通和甲骨文相继引发市场对AI泡沫的担忧，再加上一些美联储官员反对放松货币政策，推动美债收益率走高，投资者纷纷从科技板块撤离。周末公布的金融数据，M1与M2剪刀差连续第二个月逆转并扩大，未显示居民存款明显流向股市信号。 后市展望：下周市场将再受压力，M1与M2剪刀差扩大可能影响投资者对宏观流动性的信心；美股AI泡沫担忧加大，也可能映射A股人工智能硬件板块，上证指数3900点得而复失后，股指回落至区间震荡，等待下方面支撑的确立。 期货方面：股指期货当月合约进入移仓换月周期，2512合约减仓明显，2603合约成为增仓主力，当月合约贴水明显收敛。周五市场反弹中，空头主力增仓更多。 【策略推荐】 1.单边：震荡走势，高抛低吸。2.套利：IM\IC多2603+空ETF的期现套利。3.期权：双买策略。 A股指数表现 上周市场横盘震荡沪深300跌0.08%上证50跌0.25%中证500涨1.01%中证1000涨0.39% A股成交情况 上周A股市场成交放大，达9.7万亿元，日均成交较上周增加14.9%。市场围绕3900点出现争夺 主要指数成交占比稳定，沪深300和上证50指数成交占比略有放大。 A股个股涨跌情况 上周市场个股涨跌波动剧烈，周二和周四下跌个股占比达近期高点。 上周跌停个股占比明显较上升增加，涨停个股明显减少，市场热度下降。 A股融资情况 上周A股融资余额保持增长，达2.49万亿元水平，占A股流通市值比为2.58%。 12月8日、9日融资净买入分别达186和102亿元，之后小幅波动，融资买入占A股成交额占比加升至11%后再度回落。 融资余额连创新高，买入占比再度波动。 股指期货成交持仓变化 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容以及数据的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn