基础化工行业周报：左手商业航天右手消费，聚焦3D打印材料

左手商业航天右手消费，聚焦3D打印材料 3D打印全球219亿美元市场，材料种类多样。3D打印即增材制造（AM），被誉为引领第三次工业革命的核心技术。不同于传统制造将原料“削减”加工成所需形状，3D打印可一体化成型复杂结构产品，具有快捷、低成本、高精度等优势。根据WOHLERS，2024年全球3D打印市场规模高达219亿美元。材料方面，金属材料占比22%，其中铁基材料由于成本较低最为主流；高分子材料领域，PLA线材以其优异的打印性能及低廉的价格深度绑定FDM成为应用最广泛的材料；SLA光固化主要采用光敏树脂；SLS主要搭配高分子粉材，PA12为主流品种。 增持（维持） 消费级3D打印机：中国“四小龙”腾飞，行业加速崛起。过去消费打印机普遍存在“速度慢、易故障、难上手”的问题，目前技术升级带来打印效率、精度提升；同时主流品牌入门级型号降价至1000元内，大大降低了购买门槛，而例如Gemini Nano Banana等多模态AI大模型的出现可通过2D图片生成3D模型，进而降低了使用门槛。根据创想三维招股书，2024年全球消费级3D打印机市场规模41亿美元，预计2029年提升至169亿美元。2024年全球消费类3D打印机出货量约410万台，中国厂商占据全球94%市场，“四小龙”中拓竹科技、创想三维、纵维立方、智能派分别出货120、72、55、55万台，行业景气持续加速。 作者 分析师杨义韬执业证书编号：S0680522080002邮箱：yangyitao@gszq.com 分析师尹乐川执业证书编号：S0680523110002邮箱：yinlechuan@gszq.com 商业航天：工业级3D打印的主线β。航空航天是工业级3D打印机最核心下游，目前全球商业航天步入奇点时刻，2024年SpaceX实现138次火箭发射，迎来指数级增长。国内方面，2025年火箭发射持续迎来突破，朱雀三号运载火箭成功首飞标志着我国可回收商业航空进入崭新阶段。根据中国电子信息产业发展研究院，2024年我国商业航天市场规模达到2.3万亿元，预计2025年将增至2.8万亿元。3D打印主要针对火箭发动机相关研究 的制造（发动机成本占比50%），可实现大幅度的降本，由马斯克率先布局目前已全行业应用。以星河动力为例，3D打印工艺发动机生产周期为传统模式的1/6，制造成本降至10%，同时发动机重量减轻50%。 1、《基础化工：东阳光收购秦淮加速，开拓SST电源新业务》2025-12-072、《基础化工：AI扩张驱动先进封装，混合键合有望加速，上游材料机会几何？》2025-11-303、《基础化工：AIDC高景气下美国电缺口加剧，聚焦SOFC上游材料》2025-11-23 科技&新消费：3D打印技术大有可为。3C领域：3D打印正逐步替代传统CNC加工模式，以更高的精度、更低的材料浪费，赋能部件轻量化以及降本，目前广泛应用于折叠屏铰链、中框、USB接口、表壳等领域；液冷板领域：3D打印可实现微米级微通道制造，进而大大提升冷板散热性能，目前CoolestDC、纬颖（Wiwynn）、其阳（AEWIN）等厂商的铜质3D打印冷板已在CPU、GPU、AI服务器、两相浸没系统中批量装机。 相关标的。消费级3D打印机：拓竹科技【未上市】、创想三维【港股IPO流程中】、汇纳科技【金石三维入股】、安克创新；工业级3D打印机：铂力特、华曙高科；海外VELO、SSYS、DDD；3D打印服务：铂力特、银邦股份【入股飞而康】；3D打印材料：家联科技、海正生材、有研粉材；3D打印机设备：金橙子、杰普特、爱司凯、思看科技。 风险提示：下游需求不及预期、工艺路线竞争超预期、国际政治风险加剧。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京上海地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：100077邮编：200120邮箱：gsresearch@gszq.com电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com南昌深圳地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com邮箱：gsresearch@gszq.com