量化择时周报：市场处于上行趋势信号边缘位置

2025年12月14日 证券研究报告/金融工程定期报告 报告摘要 分析师：吴先兴执业证书编号：S0740525110003Email：wuxx02@zts.com.cn分析师：王鹏飞执业证书编号：S0740525060001Email：wangpf@zts.com.cn 市场处于上行趋势信号边缘位置 上周周报（20251207）提示：短期仍有望延续反弹。预计市场在技术形态和宏观事件的共同作用下，或将演绎前高后低的走势。市场上周在周一冲高后，随后迎来震荡下行，最终WIND全A单周上涨0.26%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000上涨0.39%，中盘股中证500上涨1.01%，沪深300微跌0.08%，上证50下跌0.25%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括通信、国防军工，通信上涨5.92%，煤炭、石油石化表现较弱，煤炭下跌3.8%。上周成交活跃度上，商贸零售与电力设备行业资金流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的WIND全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续缩小，最新数据显示20日线收于6218，120日线收于5977点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值4.03%，距离绝对值继续大于3%，市场重回上行趋势格局。 相关报告 1、《【中泰金工】量化择时周报：关键 时 间 窗 口 期 ， 有 望 延 续 反 弹 》2025-12-07 2、《【中泰金工】净利润断层策略本年绝对收益63.03%》2025-12-073、《【中泰金工】净利润断层策略本周超额收益1.40%》2025-11-30 市场处于上行趋势格局，核心观测指标在于赚钱效应是否为正，当前WIND全A的趋势线位于6262点附近，收盘价位于6264点，赚钱效应刚刚位于转正边缘，下周的走势将决定上行趋势能否延续。宏观方面，下周将是美国11月CPI的发布窗口期，对美联储的降息节奏将有一定的指引作用，数据的不确定性或压制短期的风险偏好。技术指标上，周五市场放量小涨，成交创近一月新高，但涨幅不大，显示在当前位置下市场存在明显分歧。综合来看，市场刚刚进入赚钱效应转正边缘，面临宏观变量的不确定性和明显分歧，建议维持中性仓位，等待市场方向的选择。 配置方向上，我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期模型信号显示关注白酒和地产；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注消费电子和国产算力。行业趋势模型显示工程机械/工业金属/储能板块延续上行趋势。 从估值指标来看，WIND全A指数PE位于80分位点附近，属于中等水平，PB位于50分位点，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以WIND全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。 择时体系信号显示，均线距离4.03%，距离绝对值显著大于3%，市场重回上行趋势格局。市场处于上行趋势格局，核心观测指标在于赚钱效应是否为正，当前WIND全A的趋势线位于6262点附近，收盘价位于6264点，赚钱效应刚刚位于转正边缘，下周的走势将决定上行趋势能否延续。宏观方面，下周将是美国11月CPI的发布窗口期，对美联储的降息节奏将有一定的指引作用，数据的不确定性或压制短期的风险偏好。技术指标上，周五市场放量小涨，成交创近一月新高，但涨幅不大，显示在当前位置下市场存在明显分歧。综合来看，市场刚刚进入赚钱效应转正边缘，面临宏观变量的不确定性和明显分歧，建议维持中性仓位，等待市场方向的选择。我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期模型信号显示关注白酒和地产；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注消费电子和国产算力。行业趋势模型显示工程机械/工业金属/储能板块延续上行趋势。 风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。 内容目录 中泰量化周观点：市场处于上行趋势信号边缘位置...................................................3风险提示.....................................................................................................................5市场环境变动风险，模型基于历史数据。...........................................................5 图表目录 图表1：PE估值水平................................................................................................4图表2：PB估值水平................................................................................................4 中泰量化周观点：市场处于上行趋势信号边缘位置 市场整体（WIND全A指数）：上行趋势估值水平（WIND全A指数）：中等水平仓位建议：60% 市场大势：择时体系信号显示，均线距离4.03%，距离绝对值显著大于3%，市场重回上行趋势格局。市场处于上行趋势格局，核心观测指标在于赚钱效应是否为正，当前WIND全A的趋势线位于6262点附近，收盘价位于6264点，赚钱效应刚刚位于转正边缘，下周的走势将决定上行趋势能否延续。宏观方面，下周将是美国11月CPI的发布窗口期，对美联储的降息节奏将有一定的指引作用，数据的不确定性或压制短期的风险偏好。技术指标上，周五市场放量小涨，成交创近一月新高，但涨幅不大，显示在当前位置下市场存在明显分歧。综合来看，市场刚刚进入赚钱效应转正边缘，面临宏观变量的不确定性和明显分歧，建议维持中性仓位，等待市场方向的选择。 行业配置：中期困境反转预期模型信号显示关注白酒和地产；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注消费电子和国产算力。行业趋势模型显示工程机械/工业金属/储能板块延续上行趋势。 上周周报（20251207）提示：短期仍有望延续反弹。预计市场在技术形态和宏观事件的共同作用下，或将演绎前高后低的走势。市场上周在周一冲高后，随后迎来震荡下行，最终WIND全A单周上涨0.26%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000上涨0.39%，中盘股中证500上涨1.01%，沪深300微跌0.08%，上证50下跌0.25%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括通信、国防军工，通信上涨5.92%，煤炭、石油石化表现较弱，煤炭下跌3.8%。上周成交活跃度上，商贸零售与电力设备行业资金流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的WIND全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续缩小，最新数据显示20日线收于6218，120日线收于5977点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值4.03%，距离绝对值继续大于3%，市场重回上行趋势格局。 市场处于上行趋势格局，核心观测指标在于赚钱效应是否为正，当前WIND全A的趋势线位于6262点附近，收盘价位于6264点，赚钱效应刚刚位于转正边缘，下周的走势将决定上行趋势能否延续。宏观方面，下周将是美国11月CPI的发布窗口期，对美联储的降息节奏将有一定的指引作用，数据的不确定性或压制短期的风险偏好。技术指标上，周五市场放量小涨，成交创近一月新高，但涨幅不大，显示在当前位置下市场存在明显分歧。综合来看，市场刚刚进入赚钱效应转正边缘，面临宏观变量的不确定性和明显分歧，建议维持中性仓位，等待市场方向的选择。 配置方向上，我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期模型信号显示关注白酒和地产；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注消费电子和国产算力。行业趋势模型显示工程机械/工业金属/储能板块延续上行趋势。 从估值指标来看，WIND全A指数PE位于80分位点附近，属于中等水平，PB位于50分位点，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以WIND全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。 来源：WIND，中泰证券研究所 注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2014年10月17日至2025年12月12日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。 来源：WIND，中泰证券研究所 注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2014年10月17日至2025年12月12日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。 择时体系信号显示，均线距离4.03%，距离绝对值显著大于3%，市场重回上行趋势格局。市场处于上行趋势格局，核心观测指标在于赚钱效应是否为正，当前WIND全A的趋势线位于6262点附近，收盘价位于6264点，赚钱效应刚刚位于转正边缘，下周的走势将决定上行趋势能否延续。宏观方面，下周将是美国11月CPI的发布窗口期，对美联储的降息节奏将有一定的指引作用，数据的不确定性或压制短期的风险偏好。技术指标上，周五市场放量小涨，成交创近一月新高，但涨幅不大，显示在当前位置下市场存在明显分歧。综合来看，市场刚刚进入赚钱效应转正边缘，面临宏观变量的不确定性和明显分歧，建议维持中性仓位，等待市场方向的选择。我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期 模型信号显示关注白酒和地产；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注消费电子和国产算力。行业趋势模型显示工程机械/工业金属/储能板块延续上行趋势。 风险提示 市场环境变动风险，模型基于历史数据。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。