钢铁周报 20251214：深入整治“内卷式”竞争，出口管理推动结构变革

深入整治“内卷式”竞争，出口管理推动结构变革 glmszqdatemark2025年12月14日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格下跌。截至12月12日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3250元/吨，较上周降20元/吨。高线8.0mm价格为3440元/吨，较上周降20元/吨。热轧3.0mm价格为3250元/吨，较上周降60元/吨。冷轧1.0mm价格为3770元/吨，较上周降50元/吨。普中板20mm价格为3280元/吨，较上周降60元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格下跌。 利润：本周钢材利润震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化+17元/吨，-6元/吨和-2元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化+5元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至12月12日，五大钢材产量下降，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量806万吨，环比降22.73万吨，其中建筑钢材产量周环比减14.8万吨，板材产量周环比降7.93万吨，螺纹钢本周减产10.53万吨至178.78万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为151.22万吨、27.56万吨，环比分别-9.37万吨、-1.16万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降36.74万吨至940.64万吨，钢厂总库存390.36万吨，环比增3.31万吨，其中，螺纹钢社库降22.43万吨，厂库降1.88万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量203.09万吨，环比降13.89万吨，本周建筑钢材成交日均值9.82万吨，环比下降0.79%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：深入整治“内卷式”竞争，出口管理推动结构变革。本周，中央经济工作会议召开，提出要制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。中央层面再次提出反内卷，并且力度有所加强，从“综合整治”提升为“深入整治”。同时，周五晚商务部和海关总署决定将部分钢铁产品纳入出口许可证管理，近年来中国钢材出口量大幅增加，与各国的贸易摩擦也有所加剧，许可证管理下或将限制低附加值产品出口，推动钢企进行产品高端化升级。短期来看，低附加值产品或面临阶段性调整，长期来看，高端产品出口比例将进一步提升，引导行业从规模扩张转向质量效益提升，龙头企业将进一步收益。推荐：1）普钢龙头标的：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料板块中增量明确的标的：大中矿业（铁矿+锂矿）。 相关研究 1．钢铁周报20251206：依法治理违规产能，钢厂利润持续修复-2025/12/062．钢铁周报20251130：双焦价格回落，钢厂利润明显修复-2025/11/303．钢铁周报20251123：成本逐步下移，关注政策支撑-2025/11/234．钢铁行业2025年三季报总结：潮落至极，浪头暗生-2025/11/195．钢铁周报20251116：西芒杜铁矿正式投产，新增产能逐步释放-2025/11/15 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................52国际钢材市场...........................................................................................................................................................83原材料和海运市场.................................................................................................................................................104国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................125库存.....................................................................................................................................................................136利润情况测算........................................................................................................................................................157钢铁下游行业........................................................................................................................................................168主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................179风险提示..............................................................................................................................................................19插图目录..................................................................................................................................................................20表格目录..................................................................................................................................................................20 主要数据和事件 ➢两部门：对部分钢铁产品实施出口许可证管理 依据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国货物进出口管理条例》《货物出口许可证管理办法》等法律、行政法规和规章，商务部、海关总署决定对《出口许可证管理货物目录（2025年）》（以下简称目录）进行调整。对外贸易经营者出口上述货物，应凭货物出口合同、生产商开具的产品质量检验合格证明申领出口许可证。商务部和受商务部委托的省级地方（各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团）商务主管部门及部分副省级城市（沈阳市、长春市、哈尔滨市、南京市、武汉市、广州市、成都市、西安市）商务主管部门按照分工签发出口许可证。在京国务院国资委监管企业申领出口许可证，由商务部许可证局签发，其他企业申领出口许可证，由所在地省级地方商务主管部门或副省级城市商务主管部门签发。其他未尽事宜按照商务部、海关总署公告2024年第65号执行。(西本新干线，2025年12月13日) ➢新兴铸管：子公司拟12.44亿元收购华润制钢100%股权 新兴铸管公告称，公司下属全资子公司芜湖新兴拟以12.44亿元收购江阴华润制钢100%股权。交易完成后，华润制钢将纳入公司合并报表范围。本次交易完成后，公司子公司芜湖新兴全面接管华润制钢生产运营等方面，协同市场开拓，提升市场竞争力，增强公司的核心竞争力和可持续发展能力。本次交易不考虑过渡期损益的影响，预计增加净利润3800万元左右。(西本新干线，2025年12月13日) ➢国资委：中央企业要自觉抵制“内卷式”竞争 国务院国资委党委传达学习中央经济工作会议精神，会议强调，中央企业要着眼于“进”，以新质生产力的有效培育壮大新动能新优势，强化科技创新，全链条推进从技术攻关到成果转化各环节，夯实“进”的基础；推动产业升级，持续发力战略性新兴产业，超前谋划未来产业，深入推进传统产业改造升级，做强“进”的载体；聚焦主责主业，把准“进”的方向，推动企业发挥比较优势，遵循产业规律，走专业化、差异化、高端化发展路线，自觉抵制“内卷式”竞争，更多实现以价值创造为引领的内涵式发展。(西本新干线，2025年12月13日) ➢云南友发方圆管业项目即将试生产 云南友发方圆管业有限公司年产100万吨高频直缝焊管项目厂房建设已基本完工，目前正处在设备安装调试的冲刺阶段，预计本月底进入试生产。该项目用地面积12.5万平方米，总建筑面积7.5万平方米，项目全面达产后，可实现年产100万吨高频直缝焊管生产规模，助力企业稳固国内西南市场，开拓南亚市场。(西本新干线，2025年12月11日) ➢2025年11月中国出口钢材998万吨 海关总署12月8日数据显示，2025年11月中国出口钢材998.0万吨，较上月增加19.8万吨，环比增长2.0%；1-11月累计出口钢材10771.7万吨，同比增长6.7%。11月中国进口钢材49.6万吨，较上月减少0.7万吨，环比下降1.4%；1-11月累计进口钢材554.1万吨，同比下降10.5%。11月中国进口铁矿砂及其精矿11054.0万吨，较上月减少76.9万吨，环比下降0.7%；1-11月累计进口铁矿砂及其精矿113920.2万吨，同比增长1.4%。(西本新干线，2025年12月9日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格下跌。截至12月12日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3250元/吨，较上周降20元/吨。高线8.0mm价格为3440元/吨，较上周降20元/吨。热轧3.0mm价格为3250元/吨，较上周降60元/吨。冷轧1.0mm价格为3770元/吨，较上周降50元/吨。普中板20mm价格为3280元/吨，较上周降60元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind