量化分析报告：择时雷达六面图：本周技术面好转，拥挤度弱化，综合打分不变

择时雷达六面图：本周技术面好转，拥挤度弱化，综合打分不变 择时雷达六面图：基于多维视角的择时框架。权益市场的表现受到多维度指标因素的共同影响，我们尝试从流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度选取二十一个指标对市场进行刻画，并将其概括为“估值性价比”、“宏观基本面”、“资金&趋势”、“拥挤度&反转”四大类，从而生成[-1,1]之间的综合择时分数。 作者 分析师沈芷琦执业证书编号：S0680521120005邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师刘富兵执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 本周综合打分。本周市场的估值性价比分数略微上升，宏观基本面、拥挤度&反转分数、趋势&资金分数维持不变，综合打分位于[-1,1]之间，当前的综合打分为0.08分，与上周持平（上周综合分数为0.08分），维持中性观点。当前六面图各个维度的观点如下： 研究助理诸格慧明执业证书编号：S0680125100009邮箱：zhugehuiming@gszq.com 相关研究 流动性。本周货币方向、信用方向发出看多信号，货币强度信号中性，信用强度发出看空信号，当前流动性得分为0.25分，综合来看发出中性偏多信号。 1、《量化点评报告：行业ETF配置模型2025年超额16.4%》2025-12-052、《量化点评报告：十二月配置建议：主权CDS上行提示风险》2025-12-013、《量化周报：风格后续关注高低切》2025-11-30 经济面。本周增长方向指标发出看多信号，增长强度、通胀方向、通胀强度发出看空信号，当前经济面综合得分为-0.50分，综合来看发出中性偏空信号。 估值面。本周席勒ERP、PB、AIAE指标分数均上升，当前市场的估值面得分为-0.35分，综合来看发出中性偏空信号。 资金面。本周内资的两融增量、成交额趋势、海外风险厌恶指数看多，外资的中国主权CDS利差看空。资金面当前为0.50分，综合来看发出中性偏多信号。 技术面。本周衡量中长期动量的价格趋势指标信号和代表反转的新高新低指标均发出看多信号，技术面当前为1.00分，综合来看发出看多信号。 拥挤度。衍生品指标中期权SKEW、VIX均发出看多信号，期权隐含升贴水、可转债定价偏离度发出看空信号。目前拥挤度指标分数为0.00分，综合来看信号中性。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 内容目录 择时雷达六面图：本周技术面好转，拥挤度弱化，综合打分不变..................................................................3一、流动性............................................................................................................................................4二、经济面............................................................................................................................................6三、估值面：衡量权益性价比..................................................................................................................8四、资金面：刻画资金流向....................................................................................................................104.1资金面指标：内资......................................................................................................................104.2资金面指标：外资......................................................................................................................11五、技术面：捕捉趋势与反转信号...........................................................................................................12六、拥挤度：捕捉情绪过度反应信号.......................................................................................................136.1衍生品信号...............................................................................................................................136.2可转债信号...............................................................................................................................14风险提示..............................................................................................................................................15 图表目录 图表1：当前六面图最新打分.................................................................................................................3图表2：当前四大类最新打分.................................................................................................................3图表3：当前各单指标打分.....................................................................................................................4图表4：指标：货币方向因子.................................................................................................................4图表5：指标：货币强度因子.................................................................................................................5图表6：指标：信用方向因子.................................................................................................................5图表7：指标：信用强度因子.................................................................................................................6图表8：指标：增长方向因子.................................................................................................................6图表9：指标：增长强度因子.................................................................................................................7图表10：指标：通胀方向因子...............................................................................................................7图表11：指标：通胀强度因子...............................................................................................................8图表12：指标：席勒ERP......................................................................................................................8图表13：指标：PB...............................................................................................................................9图表14：指标：AIAE............................................................................................................................9图表15：指标：两融增量.....................................................................................................................10图表16：指标：成交额趋势..................................................................................................................10图表17：指标：中国主权CDS利差.......................................................................................................11图表18：指标：海外风险厌恶指数........................................................................................................11图表19：指标：价格趋势.............................