油脂
- 行情回顾与操作建议：棕榈油震荡调整，库存高企，价格下探；豆油区间震荡，库存较高，上方空间受限；菜油政策主导，库存去化提供支撑，短期可轻仓做多。
- 核心要点：
- 国内现货：豆油、菜油、棕榈油价格变动。
- 国内三大油脂库存：总量环比下降，但同比增加。
- 国内油脂油料供应：大豆压榨量下降，进口大豆库存增加，菜籽到港减少。
- 棕榈油动态：马来西亚库存高企，产量有望突破2000万吨，出口承压。
- CFTC持仓：投机基金做多大豆，做空豆油。
- 结论：棕榈油空头配置为主；菜油短期可轻仓做多；豆油区间震荡。
生猪
- 行情回顾：现货价格北强南弱，期货震荡走高。
- 基本面概览：
- 长期供应：能繁母猪存栏下降，同比减少。
- 中期供应：仔猪存栏增加，同比增长。
- 短期供应：大猪存栏增加，压栏与二育活跃。
- 当期供应：商品猪出栏量增加，出栏体重下降。
- 进口供应：猪肉进口量减少。
- 二育需求：二次育肥补栏积极性一般。
- 屠宰需求：屠宰企业开工率上升。
- 后期展望：供需双增，价格震荡偏强。
- 策略：期货投资者观望，养殖企业套保空单伴随出栏减持。
玉米
- 行情回顾：现货价格整体上移，期货价格下跌。
- 基本面分析：
- 玉米供应：售粮进度加快，港口库存下降。
- 国内替代品：小麦价格稳中偏强，进口谷物替代优势增强。
- 进口替代谷物：玉米进口量减少，其他谷物进口回升。
- 饲用需求：饲料产量小幅增长，饲用消费刚需较强。
- 深加工需求：淀粉开工率上升，企业库存增加。
- 供需平衡表：2025/26年度玉米产量增加，消费量增加。
- 后期展望及策略：现货价格震荡为主，期货震荡偏强，多单持有。
豆粕
- 周度回顾与操作建议：现货价格小幅上涨，期货高位震荡回落。
- 核心要点：
- 大豆种植：美豆产量预估维持高位，南美丰产预期渐浓。
- 美豆出口：美豆出口销售缓慢，对华装运量低。
- 国内大豆进口及压榨：压榨利润为负，开机率及压榨量下降。
- 豆粕成交及库存：成交高峰期已过，库存水平偏高。
- 基差及月间价差：基差低位运行，1-5价差有走高的可能性。
- 国内注册仓单：仓单量历史同期偏高。
- 结论：短期可逢高试空，中周期以窄幅震荡对待。
鸡蛋
- 周度回顾与操作建议：现货小幅偏强，期货相对偏弱。
- 数据汇总：
- 存栏补栏：存栏量高位，补栏偏弱。
- 成本收入及养殖利润：成本中等，养殖利润极低。
- 淘汰鸡：淘汰量下降，淘汰日龄加速。
- 需求、库存及生猪价格：销量低，库存正常略偏高。
- 结论：现货以小幅震荡为主，期货由空头主导，关注02合约和远月合约。
棉花
- 周度回顾与操作建议：外盘略偏空，郑棉重心上移。
- 核心要点：
- 棉花主产国情况：全球期末库存微幅累积。
- 美棉出口情况：销售和装运量均低于预估。
- 纺织企业运行情况：纺企库存上升，订单品种翻单较快。
- 基差及月间价差：现货基差稳定，1-5价差走弱。
- CFTC持仓及国内注册仓单：非商业净持仓下降，仓单量增加。
- 结论：短期仍维持偏强趋势，压力位逐渐上移。
白糖
- 数据概览：原糖指数横盘震荡，郑糖指数大幅下跌。
- 核心要点：
- 巴西压榨：进入尾声，产糖量下滑。
- 国内增产：新糖大量上市，进口放量，下游消费疲软。
- 乙醇销售：巴西乙醇折糖价高于原糖主力合约期价。
- CFTC持仓：原糖非商业净空头寸增加。
- 结论：现货偏弱，期货跌幅更大，基差收缩。
