焦煤焦炭周度报告
衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 炼焦煤供应端略显宽松 PART 03数据分析 ➢根据钢联数据统计，截至12月12日当周，523家样本矿山开工率为85.31%，环比降0.28%，日均产量75万吨减少0.37万吨。314家样本洗煤厂开工率为38.21%环比回升1.68%，日均产量为27.92万吨增加0.8万吨。截至12月6日周度统计，甘其毛都口岸蒙煤通关量为1152360吨，通关量再度回升。整体看，国内炼焦煤供应窄幅波动，蒙煤通关量有所回升，供应端略显宽松。 炼焦煤库存去化不畅 PART 03数据分析 ➢截至12月12日当周，523家样本矿山的精煤库存为255.31万吨累库8.3万吨；314家样本洗煤厂的精煤库存为332.37万吨累库10.97万吨。港口炼焦煤库存为307.5万吨累库7万吨。本周下游补库动能依旧不足，上游累库较为明显，短时存去库压力。 独立焦企炼焦煤库存有所回补 PART 03数据分析 ➢截至12月12日，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为1037.3万吨增加28.1万吨。目前焦企的库存可用天数为12.19天，较上期增加0.43天。独立焦企焦炭库存为87.32万吨，累库10.88万吨。本周独立焦企自身焦炭延续累库，但随着炼焦煤价格的下行，补库意愿较前期有所好转，从去库转为小幅补库。 PART 03数据分析 钢厂炼焦煤补库积极性不高 ➢截至12月12日，247家钢铁企业炼焦煤库存为794.65万吨减少3.62万吨。库存可用天数为12.82天，较上期减少0.06天。焦炭库存为635.28万吨，较上期增加10.03万吨，可用天数为11.66天，较上期增加0.37天。本周钢厂炼焦煤补库动作再度放缓，延续上期去库态势，焦炭小幅回补库存，整体原料库存维持偏低位。 焦炭整体产量相对稳定 PART 03数据分析 ➢截至12月12日，全样本独立焦化企业的产能利用率为73.16%，较上期减少0.68%，冶金焦日均产量在63.98万吨，较上期减少0.55万吨；247家钢铁企业的产能利用率在85.95%，较上期减少0.02%，焦炭日均产量在46.61万吨，较上期减少0.01万吨。本周钢厂和独立焦企的焦炭产量相对稳定。 铁水产量回落仍有空间，焦炭消费增量空间受限 PART 03数据分析 ➢据钢联数据统计，截至12月12日当周，中国的焦炭消费量为103.14万吨减少了1.4万吨。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为229.2万吨减少3.1万吨。本周铁水产量延续回落态势，从季节性角度看，铁水仍有一定的回落空间，焦炭后续需求增量空间受限。 焦炭第二轮提降落地 PART 03数据分析 ➢截至12月12日，独立焦化企业吨焦平均利润为44元/吨，较前期回升14元/吨。首轮提降落地后，焦煤价格继续回落让利焦企，使得吨焦利润不降反升。截至12月12日，247家钢铁企业盈利率为35.93%较上期回落0.43%。铁矿等原料价格的坚挺，使得钢企利润改善有限，现阶段钢焦企业博弈加剧，钢企利润承压下，向焦企要利润的意愿增强，首轮提降落地不久，第二轮提降便再度落地。 双焦期现基差结构 ➢在交割压力下，焦煤期现价差扩大，焦炭盘面提前计价多轮提降。 PART 04后市研判 ➢周五近月01及主力05合约均出现减仓动作，前期市场做多05-01价差策略陆续平仓，01合约空头平仓带来小幅反弹，05多头平仓，因下方承接力度不足，盘面下跌明显。从焦煤铁矿价差走缩看，在下游钢厂利润不佳时，会倾向于优先打压供应更为宽松的原料价格以获取利润。焦煤的基本面转弱，更容易成为钢厂压价的对象。从焦煤基本面看，国内炼焦煤供应窄幅波动，蒙煤通关量有所回升，供应端略显宽松。下游补库动能依旧不足，上游累库较为明显，短时存去库压力。本周独立焦企自身焦炭延续累库，但随着炼焦煤价格的下行，补库意愿较前期有所好转，从去库转为小幅补库。钢厂炼焦煤补库动作再度放缓，延续上期去库态势。短期缺乏利多驱动，盘面交易现实压力，后续关注01合约交割后，05合约冬储补库催化力度。 PART 04后市研判 ➢铁水产量延续回落态势，从季节性角度看，铁水仍有一定的回落空间，焦炭后续需求增量空间受限。焦炭首轮提降落地后，焦煤价格继续回落让利焦企，使得吨焦利润不降反升，但钢企利润改善有限，主要是铁矿等原料价格的坚挺。现阶段钢焦企业博弈加剧，钢企利润承压下，向焦企要利润的意愿增强，首轮提降落地不久，第二轮提降便再度落地。盘面跟随成本端焦煤波动。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
