电子：端侧创新促内需，科技发展强产业

电子设备 2025-12-12 张世杰,罗平太平洋证券 SoftGreen

核心观点：中央经济工作会议强调“坚持内需主导，建设强大国内市场”，AI端侧创新将驱动电子产品消费增长，同时半导体产业链需强化自主创新以构建安全可控的算力底座。
关键数据：全球端侧AI市场规模预计2025-2029年间从3219亿元增长至12230亿元，CAGR高达39.6%。
AI端侧创新驱动消费：AI技术赋能电子终端设备升级，推动新型显示技术突破，催生AI手机、智能可穿戴设备等新型终端形态，通过“升级+扩展”拉动电子产品市场消费活力。
国产电子科技产业链机会：立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、长盈精密、达瑞电子等公司将获得结构性增长机会。
半导体产业链发展策略：算力芯片需紧扣AI、数据中心需求，突破高端GPU、CPU瓶颈；存储芯片需提升DRAM、NAND Flash国产化率并前瞻布局HBM技术；通过全产业链协同提升技术韧性与供应链安全性。
国产替代参与者：寒武纪、摩尔线程、北方华创、中微公司、华峰测控等公司有望深度参与国产替代进程。
风险提示：行业景气度波动风险、国际贸易摩擦风险等。
评级说明：行业评级分为看好、中性、看淡；公司评级分为买入、增持、持有、减持、卖出，均基于未来6个月相对沪深300指数的涨幅预期。