成材：需求偏弱 钢价回调

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：钢联周度数据显示，螺纹钢产量下降10.53万吨至178.78万吨，热卷产量下降5.6万吨至308.71万吨，五大材总产量下降22.73万吨至806.22万吨；螺纹钢总库存下降24.31万吨至479.5万吨，热卷总库存 下降3.26万吨 至397.09万吨 ，五大 材总 库存下 降33.5万吨至1332.09万吨；螺纹钢表观需求量下降13.89万吨至203.09万吨，热卷表观需求量下降2.89万吨至311.97万吨，五大材表观需求量下降24.45万吨至839.72万吨。中汽协发布的最新数据显示，11月份，我国汽车月度产量首次超过350万辆，创历史新高。今年前11个月，汽车产销量均超过3100万辆，同比增长均超过10%，其中新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长均超过30%。2025年11月，10个重点城市新建商品房成交面积总计677.31万平方米，环比增长10.1%，同比下降36.6%；二手房成交面积总计913.97万平方米，环比增长12.9%，同比下降15.3%。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 成材昨日下跌，一是周度数据上表观需求量下降较大，为近些年同期低水平，且多地降温后，工地等施工将进一步受到影响。二是原料端双焦延续较大跌幅，对成材带来拖累。目前逐步进入冬储周期，贸易商冬储意愿偏弱，观望情绪较浓。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：低位运行。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 成文时间：2025年12月12日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。