每日观点
- 供给端：上周碳酸锂产量环比增长0.33%，高于历史同期；锂辉石和锂云母生产成本均有所上升，但生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
- 需求端：上周磷酸铁锂和三元材料样本企业库存分别环比减少0.63%和2.68%。
- 基差：12月11日电池级碳酸锂现货价为93500元/吨，05合约基差为-5380元/吨，现货贴水期货。
- 库存：冶炼厂库存环比减少14.62%，下游库存环比增加4.08%，其他库存环比减少1.04%，总体库存环比减少2.04%，高于历史同期平均水平。
- 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
碳酸锂行情概览
- 供给预测：2025年11月碳酸锂产量为95350实物吨，预测下月产量环比增加3.00%；11月进口量为25500实物吨，预测下月进口量环比增加5.88%。
- 需求预测：预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
- 成本端：6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平。
- 价格区间：碳酸锂2605：在95120-98840区间震荡。
利多与利空因素
- 利多：锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行。
- 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
