大摩中央经济会议解读要点目标数值维持不变保持202

要点：目标数值维持不变：保持2026年GDP预测为实际增长4.8%，名义增长~4.1%（划重点，就是说，依然还是” 减轻通货紧缩，而非再通胀。 ”）财政：与2025年持平的初始额度，但发行前置；年中仍有GDP~0.5 个百分点的追加空间货币政策：整体偏宽松但降息幅度有限（10‑20个基点）。 增长锚点：公共资本支出/城市更新、AI 大摩-中央经济会议解读 要点：目标数值维持不变：保持2026年GDP预测为实际增长4.8%，名义增长~4.1%（划重点，就是说，依然还是” 减轻通货紧缩，而非再通胀。 ”）财政：与2025年持平的初始额度，但发行前置；年中仍有GDP~0.5个百分点的追加空间货币政策：整体偏宽松但降息幅度有限（10‑20个基点）。 增长锚点：公共资本支出/城市更新、AI+/绿色转型。 私人资本支出仍显疲软。 住房：已提出库存收购和房贷补贴（可能通过公积金改革实现）。 具体范围、规模及持续时间尚不明确。 反内卷：更大力推动全国统一大市场、国企改革及更严格的补贴规定——执行难度大但方向正确。 CEWC会议释放的信号： 政策风格：侧重托底而非提振；强调延续性而非转向。 政策组合：仍以供给侧为核心，对需求侧给予小幅推动（“扩大内需+优化供给”）。 消费政策：消费品以旧换新持续推进；服务券及社会福利支持相关政策仍不明确——需关注下半年试点情况。 大摩的解读：2026年仍将是渐进推进的态势：通过小规模、被动响应式的政策举措，边际上稳定经济活动与物价水平。 基础政策工具：–通过地方政府专项债（LGSB）/ 政策性银行前置发力基建；–若压力扩大，住房领域将设立防护措施并酌情推出按揭利息补贴；– 2026年下半年对服务消费实施选择性微调。