2026年转债投资策略：稳中求变，顺势而为

2026年转债市场预计维持震荡向上的趋势，权益市场“慢牛”行情下，股性/平衡转债或持续活跃，市场对高估值环境预计逐渐适应。

供需端：2026年转债供需预计将呈现紧平衡的局面。供给端，高景气高预期行业的转债仍将持续上市，占比接近2025年对应高位，有望支撑次新券估值并对全市场估值水平形成情绪驱动。需求端，机构投资者对转债的配置需求持续旺盛，二级债基增配推动转债供需进一步呈现“紧平衡”状态。

债底：2026年国内债券利率有望呈现“N”型走势，利率端对转债的影响相对中型。年初春季躁动行情下，股性转债或相对更强；二季度若利率下行，债性转债估值可能有拉升动力，性价比相对上升。

条款：强赎执行率上升或压缩股性转债溢价率向上的空间，但随着转债市场“年轻化”，强赎概率或有所下降，对股性转债溢价率的压力可能渐渐弱化。

权益：资金端预计成为2026年股票市场主要的驱动力，中长期资金持续流入，股票市场整体估值大概率呈现稳中有升的态势，投资者对转债的增配预计仍将持续，有望利好转债估值进一步上升。

核心赛道转债推荐：根据十五五规划建议，可关注锂电和储能、量子科技、生物制造、氢能、核聚变能、风电、光伏、核电方向的转债。

风险提示：转债估值压缩风险；个股业绩波动风险。