宏观情绪托底，尿素或逐步企稳
核心观点：
- 尿素期货价格近期再度回落，但受宏观情绪托底和供需格局支撑，或逐步企稳。
- 当前尿素估值处于相对低位，反映了市场对供需过剩的共识，但12月中下旬供给端仍有减量预期。
- 需求端出口配额和冬季储备需求对价格形成托底，低价或刺激承储企业入场。
关键数据：
- 尿素期货主力合约2601开盘价1650元/吨，收盘1645元/吨，结算价1647元/吨，持仓量142790手。
- 山东元/吨1700，期现价差01-05元/吨，河南元/吨1030，山西无烟煤价格930元/吨，复合肥(45%S)价格2670元/吨。
研究结论：
- 美联储如期降息25bp，对宏观情绪有托底作用，美股、原油等资产上涨支撑国内商品市场。
- 尿素估值低，但低位受支撑，逢低做多远月合约。
风险提示：
