成材：基本面变化有限 钢价自低位反弹

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：美联储货币政策委员会（FOMC）会后公布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%。这是美联储年内的第三次降息，幅度均为25个基点。全球钢铁生产格局正在发生深刻变化，中日韩因消费见顶，产量正处于下行区间，印度、东南亚、非洲和中东地区生产呈现快速增长态势。预计2026年全球钢铁总供应微幅增长，增幅或在0.5%-1%。本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2304元/吨，平均钢坯含税成本3065元/吨，周环比下调6元/吨，与12月10日普方坯出厂价格2960元/吨相比，钢厂平均亏损105元/吨。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 成材昨日反弹，午后稍有回落，收复前一日跌幅。钢价的整体运行还是受到弱需求和宏观预期的影响，价格在区间内波动。目前逐步进入冬储周期，贸易商冬储意愿偏弱，观望情绪较浓。 观点：底部震荡运行。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2025年12月11日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。