建信期货油脂日报

2025年12月11日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 华东三级菜油：12月：OI2601+290，12-1月：OI2601+280，2-3月：OI2601+210。华东一级菜油：12月：OI2601+440，12-1月：OI2601+420，2-3月：OI2601+360。华东市场一级豆油基差价格：现货01+140-150，1月05+350，1-2月01+170，2-5月05+300，4-6月05+200，4-7月05+230。东莞贸易商棕榈油报价上调0-20元/吨：广州益海18度01+80；东莞中粮18度01+80；东莞各厂24度01-30；广东国标24度01+10；东莞各厂52度01-200；东莞各厂33度01+20。 油脂点评：最新的马来西亚棕榈油局（MPOB）月度数据显示马来西亚11月底棕榈油库存增加至逾六年高位，较前月增加13%，至284万吨；产量较前月下降5.3%，至194万吨；出口量环比减少28.13%至121万吨。棕榈油午后受MPOB报告利空打压而破位下跌，预计将震荡回落调整走势，空单继续持有。加拿大和澳洲油菜籽产量超预期，市场传言第一船澳籽质检过关后进口可能放开，进一步强化空头情绪，目前盘面尚未出现止跌信号，菜油期价可能继续下探前低。豆油05窄幅震荡，受进口大豆成本支撑，预计7900-8100区间震荡，下有底，但库存较高，上方空间受限。 二、行业要闻 马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，25年11月马来西亚棕榈油产量为193.55万吨，较10月的204.39万吨下降10.84万吨,环比下降5.3%。进口量为2.32万吨，较10月的3.63万吨下降1.31万吨,环比下降36.12%。出口量为121.28万吨，较10月的168.75万吨下降47.47万吨,环比下降28.13%。月末库存为283.54万吨，较10月的250.84万吨增加32.7万吨,环比增加13.04%。 独立检验公司AmSpecAgri发布数据显示，马来西亚2025年12月1-10 日 棕 榈油 产 品 出 口 量为396,477吨 ， 较上 月 同 期 的442,028吨 减少10.31%。 阿根廷经济部长：周二在社交媒体上称，阿根廷大豆出口税率将从26%下调至24%，大豆副产品出口税率将由24.5%下调至22.5%。这加剧全球出口竞争，令大豆期货市场进一步承压。 CONAB：截至2025年12月5日，巴西2025/26年度大豆播种进度为90.3%，高于一周前的86.0%，高于五年同期均值89.8%，但低于去年同期的94.1%。报告称主要产区遭遇旱情，正对作物出苗和早期生长产生后续影响。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com