建信期货油脂日报

行业油脂 2025年7月29日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 华东菜油贸易商报价：华东转三级菜油：7-8月：OI2509+90，9-10月：OI2509+140；华东转一级菜油：7月：OI2509+170，8月：OI2509+190。华东市场豆油基差价格：一豆现货：Y2509+90，8-9月：Y2509+160，10-1月：Y2601+230。华东现货24度P09+50元/吨，实单议价。 油脂点评：棕榈油高位调整，主要是受马棕走势拖累以及港口库存持续增长的担忧所致。船运调查机构的数据显示，7月1日至25日期间棕榈油出口量环比减少9.2%至15.2%，出口放慢引发市场对棕榈油库存积压的担忧，产量增长和需求疲软令棕榈油价格承压。印度植物油生产商协会（IVPA）和印尼棕榈油协会（IPOA）签署了一项为期三年的协议，以深化经济联系，确保粮食安全。菜油受到国内供应充裕以及政策的双重影响，基差偏弱，关注远月买船情况。豆油方面，延续7800-8200区间，供应宽松，需求淡季，主要以进口大豆成本定价。国内三大油脂现货基差后期大幅下调空间可不大，可适当买入远月基差。我们认为油脂还是维持区间震荡走势判断，近期各品种轮动炒作，注意风控。 二、行业要闻 印尼棕榈油协会(GAPKI)公布的数据显示，由于出口激增，印尼5月底的棕榈油库存环比下降4.27%，至290万吨,印尼是全球最大的棕榈油生产国，该国5月份出口了266万吨棕榈油(包括精炼产品)，环比增长了近50%。 马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2025年7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加11.24%，其中马来西亚半岛的产量环比增加18.95%，沙巴的产量环比下降0.14%；沙捞越的产量环比增加0.41%；东马来西亚的产量环比增加0.01%。 独立检验公司AmSpec Agri发布数据显示，马来西亚2025年7月1-25日棕榈油产品出口量为896,484吨，较6月同期的1,057,466吨减少15.2%。船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为1029585吨，较6月1-25日出口的1134230吨减少9.2%。 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加6.19%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加7.03%，出油率（OER）环比下降0.16%。 欧盟委员会公布的数据显示，截至7月20日，欧盟2025/26年度(始于7月1日)大豆进口量为519.609吨，同比下降32%。截至7月20日，欧盟2025/26年度棕油进口量为9万吨，同比下降53%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com