第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 泰国糖市：Green Pool预计泰国2025/26年度甘蔗收购价将同比下降22%，至每吨900泰铢（约28.29美元），预计糖产量同比跳增6%至1,070万吨，但2026/27年度可能下滑7.5%至990万吨。Green Pool首席执行官Eder Vieito表示当前作物季前景不容乐观。
- 国内糖市：沐甜10日讯显示，主产区白糖现货报价基本持稳，但成交一般。具体报价如下：
- 广西：南宁中间商站台基准价5430元/吨，仓库报价5370元/吨，集团厂内车板报价5390-5420元/吨。柳州中间商站台基准价5470-5490元/吨，仓库报价5450-5470元/吨，集团仓库车板报价5450-5470元/吨。
- 云南：昆明中间商报价5300-5380元/吨，大理报价5320元/吨，祥云报价5260-5340元/吨，集团报价5360元/吨。
- 新疆：中粮厂仓报价5150-5250元/吨。
- 内蒙：凌云海25/26榨季白砂糖报价5850元/吨，绵白糖报价5950元/吨。
- 开榨情况：
- 广西：截至当前，64家糖厂开榨，同比减少7家，日榨蔗能力约53.7万吨，同比减少3.9万吨。
- 云南：本周新增10家糖厂开榨，预计还有2家，25/26榨季已开榨26家，同比增加9家，榨蔗能力9.96万吨/日，同比增加4.31万吨/日。
- 巴西糖市：巴西甘蔗逐渐进入收榨阶段，制糖比下降，中南部累计产糖量3917.9万吨，较去年同期增加80万吨，供应压力将逐渐缓解。
【逻辑分析】
- 国际市场：巴西糖进入收榨阶段，供应压力缓解，国际糖价有筑底迹象，短期预计底部震荡。
- 国内市场：短期糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，后期供应销售压力加大，但国内收紧糖浆和预拌粉进口，且前期点价成本较高，对盘面价格有一定支撑，短期价格预计低位震荡。
【交易策略】
- 单边：建议观望，因巴西榨季临近收尾供应端压力缓解，国内价格已较低，向下空间有限。
- 套利：观望。
- 期权：在低位卖出看跌期权。
第三部分相关附图
数据来源：银河期货，WIND
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