社会服务行业双周报（第120期）湖北国资入主君亭酒店，关注首都、上海机场免税招标进展

优于大市 湖北国资入主君亭酒店，关注首都、上海机场免税招标进展 核心观点 行业研究·行业周报 板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨2.38%，跑输大盘0.56pct。报告期内（2025年11月24日-12月7日），国信社服板块涨幅居前的股票为君亭酒店（14.27%）、中教控股（12.73%）、金沙中国有限公司（12.22%）、中国东方教育（11.89%）、同道猎聘（11.71%）、同庆楼、美高梅中国、东方甄选、华住集团-S、广州酒家。国信社服板块跌幅居前的股票为云南旅游（-6.68%）、凯撒旅业（-6.00%）、希教国际控股（-5.52%）、新高教集团（-4.72%）、大连圣亚（-4.58%）、兰生股份、百胜中国、长白山、宇华教育、呷哺呷哺。 社会服务 优于大市·维持 证券分析师：张鲁010-88005377zengguang@guosen.com.cnzhanglu5@guosen.com.cnS0980521120002 证券分析师：曾光0755-82150809S0980511040003 证券分析师：杨玉莹联系人：周瑛皓 yangyuying@guosen.com.cnzhouyinghao@guosen.com.cnS0980524070006 行业与公司动态：市场监管总局发布外卖平台管理国家标准，要求通过"一镜到底"视频核验商户资质，并设定配送员接单时长上限，优化算法时电动自行车时速按15公里/小时计算，并强调用工合作企业须落实社会保障等责任等。蜜雪冰城在大连、西安等四城试点早餐业务，试点门店上线五红奶等四款5元乳饮，此外此前中期业绩会上古茗曾分享后续公司有布局早餐场景的规划。上海加速职普融通，2026年将新增16个中本贯通和40个中高贯通专业点，上海海事大学首次参与中本贯通培养。小菜园门店突破800家。君亭酒店控股股东变更为湖北文旅，交易总价款14.99亿元，实际控制人调整为湖北省国资委。祥源文旅3.45亿元收购大瑶山盘王界景区运营方，强化湘南粤北休闲度假资源布局。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 港股通持股梳理：社服港股核心标的古茗、小菜园、中国东方教育获增持。报告期内（2025年11月24日-2025年12月8日），海底捞持股比例减0.20pct至26.75%，茶百道持股比例减1.22pct至22.40%，蜜雪集团持股比例减0.11pct至20.08%，古茗持股比例增1.81pct至29.48%，小菜园持股比例增0.05pct至69.82%，中国东方教育持股比例增0.72pct至31.92%。 相关研究报告 《免税行业专题-中国免税行业新周期的演绎序幕拉开》——2025-12-03《社会服务行业双周报（第119期）-三亚发放新一轮免税消费券，2026届预计新增48万普通高校毕业生》——2025-11-24《国家育人战略、个人需求共振下的教育行业投资框架解析》——2025-11-18《社会服务行业双周报（第118期）-离岛免税新政实施首周，海南免税购物金额同比增长35%》——2025-11-10《社服行业财报总结暨11月投资策略基本面与持仓筑底，看好板块布局窗口期》——2025-11-05 投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置中国中免、华住集团-S、携程集团-S、亚朵、华图山鼎、中国东方教育、锅圈、锦江酒店、长白山、海南机场等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。 内容目录 板块复盘：消费者服务板块跑输大盘0.56pct.......................................4行业与公司动态................................................................5一、行业资讯.........................................................................5二、社服上市公司公告.................................................................6三、未来一月内股东大会整理...........................................................6港股通持股梳理................................................................7投资建议......................................................................7 图表目录 图1：各行业板块指数涨跌幅（2025.11.24-2025.12.7）........................................4图2：社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2025.11.24-2025.12.7）....................7 表1：国信社服板块个股涨跌幅（2025.11.24-2025.12.7）......................................4表2：未来一月内社服板块股东大会整理......................................................6 板块复盘：消费者服务板块跑输大盘0.56pct 消费者服务板块报告期内上涨2.38%，跑输大盘0.56pct。2025年11月24日至2025年12月7日期间，中信消费者服务板块期内上涨2.38%，位列所有行业指数中第16位（共30个行业指数），同期沪深300指数上涨2.94%，跑输大盘0.56pct。 资料来源:wind，国信证券经济研究所整理注：板块指数采用中信一级行业指数 报告期内（2025年11月24日-2025年12月7日），国信社服板块涨幅居前的股票为君亭酒店（14.27%）、中教控股（12.73%）、金沙中国有限公司（12.22%）、中国东方教育（11.89%）、同道猎聘（11.71%）、同庆楼、美高梅中国、东方甄选、华住集团-S、广州酒家。国信社服板块跌幅居前的股票为云南旅游（-6.68%）、凯撒旅业（-6.00%）、希教国际控股（-5.52%）、新高教集团（-4.72%）、大连圣亚（-4.58%）、兰生股份、百胜中国、长白山、宇华教育、呷哺呷哺。 行业与公司动态 一、行业资讯 【市场监管总局发布实施推荐性国家标准《外卖平台服务管理基本要求》】据人民网消息，近日市场监管总局发布《外卖平台服务管理基本要求》国家标准，针对行业乱象提出系统性规范：在商户管理方面，要求平台通过"一镜到底"视频核验实体门店真实性，建立动态审核机制防范"幽灵外卖"，并为商户提供"爆单"预警功能；在价格行为层面，明确平台仅可收取技术服务费、配送服务费和推广服务费三类费用，禁止向商户转嫁促销成本或强制商户亏本参与活动；针对配送员权益保障，规定平台需设定接单时长上限，优化算法时电动自行车时速按15公里/小时计算，并强调用工合作企业须落实社会保障等责任；消费者保护方面要求平台杜绝"大数据杀熟"，自动续费需显著提示，且未经同意不得发送商业信息；此外还明确了商户申诉3小时响应、消费者重大投诉即时人工响应等纠纷解决机制，全面构建外卖行业标准化运营框架。 【鲜啤福鹿家调整加盟政策】根据鲜啤福鹿家合作中心公众号，鲜啤福鹿家于2025年12月1日至12月31日期间全面调整加盟政策，取消此前“老荐新”的申请限制，面向所有意向合作者开放加盟通道。新加盟商可通过官方公众号“鹿管家”直接提交申请，资质审核通过后即可选址开店；老加盟商开设新店流程不变，仍通过系统申请门店位置审核。政策期内新签约的加盟商享受大幅费用减免：加盟费三年全免（合计3万元）、管理费每年冬季三个月减免（三年共减4500元），优惠后首期合作款项为11500元（含管理费6500元及保证金5000元）。针对2025年12月31日前已签约的老加盟商，额外免除设计培训费2000元，合作款项降至11500元，三年累计减免36500元。同时，“老荐新”奖励机制保留：成功推荐新加盟商的老用户及新用户各获1000福豆（等价1000元），奖励于新加盟商完成首批订货后次月发放。此次政策调整旨在借助年末优质商铺资源涌现的时机，加速市场拓展，强化品牌运营基础。 【蜜雪冰城试点上新“早餐系列”】根据湖北日报，近日蜜雪冰城通过社群和朋友圈发布早餐偏好调查问卷，询问消费者对豆浆、油条、豆腐脑、玉米、红薯、小米粥、牛奶、咖啡、三明治等品类的喜好，并收集性别、年龄、职业等用户画像信息。网传截图显示其小程序已上线"早餐系列"产品，包括五红奶、五黑奶等四款乳饮，单价均为5元。当前早餐计划仅在大连、西安等城市试点，尚未大规模推广。 【上海加速布局普职融通】据多知网消息，近日上海市教委连续发布两份批复文件，明确2026年将新增16个中本贯通专业点和40个中高贯通专业点，持续推动普职融通体系建设。对比往年数据，2025年新增中本贯通5个、中高贯通28个，2024年分别为8个和20个，显示出上海在职业教育贯通培养方面的加速布局。此次新增的40个中高贯通专业覆盖大数据技术、数字媒体技术、飞行器维修技术等20个前沿领域，涉及20所高职院校。值得关注的是，上海海事大学首次参与中本贯通培养，与上海港湾学校合作开设机械设计制造及其自动化等专业；上海中侨职业技术大学新增3个中本贯通专业点；上海第二工业大学等3所公办院校也将开展职业本科贯通培养。 【小菜园门店数突破800家】11月30日，小菜园新徽菜发布公众号，宣布小菜园（含子品牌）门店总数合计突破800家。 【上海机场、首都机场陆续发布免税店招标公告】近期，上海机场、首都机场陆续发布免税店招标公告，出入境免税租金协议即将到期重签。上海浦东、虹桥机 场免税经营合同即将于2025年12月31日到期，上海机场近期发布《浦东、虹桥国际机场进出境免税店项目招标公告》，分别针对浦东机场T1\T2，虹桥机场三个标段进行招标，重点强调定标原则为择优录取，标段一与标段二不可兼中兼得，标段三可兼中兼得。原合同各标段均由日上上海经营（中国中免、上海机场分别持有日上上海51%股权、穿透后16%股权）。首都机场出入境免税即将于2026年到期，近期发布《北京首都国际机场免税项目招标公告》，分别针对T2\T3两个标段进行招标，明确约定一家投标人最多只能中一段。 二、社服上市公司公告 【君亭酒店】12月3日，君亭酒店发布公告披露要约收购事项。根据2025年12月2日湖北文旅与吴启元、从波、施晨宁签署的《股份转让协议》，湖北文旅拟通过协议转让方式受让吴启元、从波、施晨宁直接持有的君亭酒店5831.59万份无限售流通股股份（占上市公司股份总数的29.99%）。每股转让价格为人民币25.71元，股份转让总价款为人民币14.99亿元。自湖北文旅受让上市公司股东吴启元、从波、施晨宁持有的上市公司58,315,869股股份（占上市公司股份总数的29.99%）完成过户登记之日起，上市公司控股股东、实际控制人吴启元不可撤销地、不设任何限制地放弃其所持上市公司剩余未转让的19,445,105股（占上市公司股份总数的10.00%）股份所对应的表决权，表决权放弃期限自股份收购完成交割后直至湖北文旅合计直接持有上市公司股份比例≥（吴启元与从波、施晨宁及其关联方直接或间接合计持有上市公司股份比例+7%）。本次要约收购