对二甲苯：需求季节性转弱，供应仍偏紧，高位震荡市，PTA：成本支撑，月差正套，MEG：装置减产规模扩大，下方空间有限

对二甲苯：需求季节性转弱，供应仍偏紧，高位震荡市 PTA：成本支撑，月差正套 MEG：装置减产规模扩大，下方空间有限 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX:Platts公司于12月9日评估亚洲对二甲苯UNV1/中国和FOB韩国指标分别为832.33美元/公吨和811.33美元/吨，均较日比下跌9美元/吨。 市场活动日复一日地平静，几乎没有实物市场的出价和报价。 新加坡一位交易员表示，当前趋势可能反映了年底假期前活动放缓的常见趋势。 他说：“市场有些过于安静，因为年底流动性较低。” 他补充说，PX现货价格的日线波动主要由上游原油推动。 12月9日亚洲交易的下午早些时候，原油期货在隔夜下跌2%后小幅下跌，参与者关注俄乌和平谈判，并将注意力重新转向全球石油顺差。 另外，亚洲市场参与者关注2026年实物市场的发展，期待PX定期合同结算。 市场传言显示，2026年的PX长约可能会在终端用户和贸易商之间以不同的价格结算。 新加坡的这位交易员表示，这一“两层”市场需要密切关注。 随着PX合约谈判接近尾声，关注点将逐渐转向PTA合约谈判。 MEG：据悉，科威特一套53万吨/年的乙二醇装置计划于本月底/1月初前后开始停车检修，预计持续时间在40天左右。 据悉，新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于近期停车检修，预计轮流停车时间在50天左右。 浙江一套100万吨/年的EO/EG装置近日负荷持续下降，目前负荷在7成偏上，该装置此前负荷运行在9-10成。 聚酯：江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上。江浙几家工厂产销分别在50%、40%、20%、30%、50%、0%、70%、45%、20%、60%、75%、45%、20%、30%、40%、20%、15%、50%。 今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销66%，部分工厂产销：100%、50%、70%、70%、100%、30%、10%、50%、50%，50%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：高位震荡市，多PX空BZ持有。PX供需偏紧，节前或偏强。近期PX装置变化不大，国产开工率维持88.2%（-0.3%）。GS装置12月有停车计划，中东Satorp70万吨重启。浙石化1月CDU有检修计划，盛虹炼化计划二季度检修，PX供应端有收缩预期。需求方面，PTA开工率维持73.7%（-%）。当前聚酯高开工模式下，PX供应有一定缺口。石脑油负反馈，PXN持续扩大，短期不追高，回调多。聚酯装置可能在2月份才开始降负荷，PX供需平衡表才迎来喘息机会。尽管汽油季节性走弱芳烃估值回落，但韩国美国歧化单元仍处于亏损阶段，PX供应回升的空间有限。关注在内外价差持续倒挂的背景下，PX01合约的仓单压力。 PTA：高位震荡市，成本支撑，05合约多PX空PTA持有。5-9正套。本周装置无变化，开工率73.7%（-%）。聚酯开工持续高位，维持在91.8%（+0.3%）。成本端PX支撑，单边价格高位震荡市。PTA当前加工费170元/吨，01合约PX如果出现一定的仓单，或有PTA加工费扩张机会。当前聚酯开工继续超预期，需要警惕12月下到1月初终端提前放假带来的产业链负反馈。 MEG：多套装置计划外降负荷，短期有支撑。当前3600元/吨的价格已经触及大部分在产装置成本线，近期多套装置宣布减产。本周中海壳牌40检修、盛虹炼化100已经停车，新疆天业60万吨装置检修开车时间或推迟到明年二季度，四川正达凯60装置检修时间延长，三江石化装置降负荷3成，另外浙石化装置也有计划进行产品调整，乙二醇产量下降。按照当前的新增检修来看，12月不累库甚至小幅度去库。需要关注01合约交割期间现货供应情况，或出现基差的修复。但中期而言，未来2-3个月，乙二醇处于供增需减的格局当中。新增装置方面宁夏鲲鹏、巴斯夫湛江陆续投产。聚酯装置开工2月份将降至84%，乙二醇 上方空间暂未打开。单边价格维持3600-3900区间操作。