沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

• 基本面：外盘继续回调，价格回到20均线以下，20均线上下震荡。近期部分产能减产，供应压力减轻。印尼招标落地，镍矿价格小幅回落，海运费持平，印尼2026年RKAB配额预计3.19亿吨，预期供应宽松。镍铁价格稳中有小幅下降，成本线有所止跌启稳。不锈钢库存小幅回落。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限。偏空。
• 基差：现货120350，基差3000，偏多。
• 库存：LME库存252528，-816；上交所仓单34361，-139，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
• 结论：沪镍2601：20均线上下震荡运行，中长线反弹抛空。

不锈钢每日观点

• 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价小幅回落，海运费持平，镍铁价格弱稳，成本线维稳，不锈钢库存小幅下降。中性。
• 基差：不锈钢平均价格13300，基差800，偏多。
• 库存：期货仓单61556，0，中性。
• 盘面：收盘价与20均线持上，20均线向下，中性。

多空因素

• 利多：
  1. 美联储有一定降息可能。
  2. 一部分减产，短期产量回落，减轻供应压力。
• 利空：
  1. 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
  2. 库存持续高位。
  3. 镍铁价格偏弱。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止到12月5日，上期所镍库存为42508吨，期中期货库存34764，分别增加1726吨和增加1455吨。
• 不锈钢仓单、库存：12月5日无锡库存为57.64万吨，佛山库存34.63万吨，全国库存108.03万吨，环比下降0.58万吨，其中300系库存66.43万吨，环比下降0.49万吨。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算，进口价折算118177元/吨。

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