京东方A机构调研纪要

调研日期: 2025-12-09 京东方科技集团股份有限公司成立于1993年，是一家全球领先的物联网创新企业，致力于为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务，形成了以半导体显示为核心，物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构。截至2021年，京东方累计可使用专利超7万件，发明专利超90%，海外专利超过35%，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和地区。在2021年的美国专利授权量统计报告中，京东方全球排名跃升至第11位，排名提升2位并连续第四年跻身全球TOP20；在2021年全球国际专利申请排名中，京东方以1980件PCT专利申请量位列全球第七，连续6年进入全球PCT专利申请TOP10。京东方在多个国家和地区拥有制造基地，子公司遍布全球20个国家和地区，服务体系覆盖全球主要地区。 讨论的主要内容为回答投资者提问,问答情况如下: 1、公司如何看待LCD产线稼动率情况及产品价格趋势? 答:回顾今年,年初 TV 产品出货受国补、抢出口刺激需求前移,全年出货量、出货面积均有望实现增长;但受新兴市场需求带动中小尺寸 TV 产品出货量提升影响,大尺寸化趋势阶段性放缓。IT产品受换机需求带动,全年出货量有望实现较快增长,MNT产品出货量预计同比持平。根据咨询机构预测,12月因下游备货需求的释放,行业有望实现较高的稼动率水平,产品价格有望企稳回升。 2、公司如何看待OLED产品结构情况? 答:下半年折叠产品出货量预计回落,海外品牌 LTPO 需求占比进一步提升,低端 Ramless 产品出货量快速增长,国内 OLED市场竞争日趋激烈,产品结构带来短期经营压力。未来,公司将不断强化技术能力,持续推动产品结构的优化,改善经营业绩。 3、OLED技术在IT领域发展情况? 答:AMOLED高画质、更轻薄的产品特性,使其成为高端IT类产品的重要选择。为更好的应对相关需求,公司于2023年11 月宣布投资建设第 8.6 代 AMOLED 生产线项目,主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高端触控OLED显示屏。该产线量产后,公司将能够同步国际同业,抢占高端市场,进一步强化公司在显示产业的整体竞争力。 4、公司未来的折旧趋势如何? 答:目前,公司存量产线折旧减少,考虑到在建产线未来新增折旧,公司的折旧金额预计在2025年达到峰值。公司会持续优化产品产线定位,进一步提升运营效率,持续改善盈利水平。 5、未来资本开支的趋势如何? 答:基于目前公司的投资计划,公司未来资本开支整体呈下降趋势。2025 年是资本开支的高峰,主要由于成都 8.6 代OLED生产线项目的大量投入;2026年仍会有一定支出,主要用于后续设备采购;从2027年开始,随着量产完成且无新产线投资计划,资本开支将大幅下降。 6、公司在少数股东股权收购方面有什么计划? 答:在公司资本开支下降、现金流改善的背景下,未来公司将根据经营情况和现金流情况,择机回购少数股东股权,具体进展请关注公司公告。