焦煤、焦炭日报
黑色金属日报 焦煤、焦炭日报 研究员：郭超期货从业证号：F03119918投资咨询证号：Z0022905:021-65789229:guochao_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 近两日盘面焦煤价格大幅下跌。近日的下跌为11月以来趋势的延续，核心在于11月中旬以来市场预期改变，交易逻辑发生变化，反内卷、查超产等逻辑褪去，保供逻辑增强；近日基本面边际走弱主要体现在进口煤增量较为明显；资金和情绪则放大了盘面的波动。1、进口蒙煤冲量，对国内煤形成冲击：甘其毛都口岸为完成全年过货量目标，近期通关车次持续处于高位，口岸库存压力显现。同时，策克口岸为测试单日通关最大车数，合理制定2026年过货量目标，计划于12月8日进行通关压力测试，力争单日进口2000辆重车，此方案只限本周一执行一天。此消息给本就偏弱的市场中再次造成冲击(策克口岸主要进口1/3焦煤、气肥煤等煤种，主焦煤占比较低)。2、近期海运煤也集中到港。由于运输周期原因，海运煤到港有一定滞后，前期进口商采购的煤炭年底陆续到港，这对国内煤价形成较大的压力。3、资金与情绪上，焦煤卖方持仓更为集中，同时由于焦煤非标性，买方接货意愿不高，焦煤面临交割压力，资金和情绪加速盘面下跌。 不过考虑到后期焦钢企业对于原料还有冬储的需求，叠加年底部分煤矿完成生产任务会有减产检修，预计后期焦煤供需略有改善。盘面下跌后，当前焦煤价格已基本计价了现有利空，预计盘面继续向下空间有限，不建议追空。 1.单边：当前焦煤价格已基本计价了现有利空，预计盘面继续向下空间有限，不建议追空。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 【相关价格】 焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1559元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1590元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1708元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1810元/吨；焦煤：山西煤仓单1270元/吨，蒙5仓单1115元/吨，蒙3仓单1018元/吨，澳煤（港口现货）仓单1175元/吨。 【重要资讯】 1.Mysteel煤焦：策克口岸为测试单日通关最大车数，合理制定2026年过货量目标，计划于12月8日进行通关压力测试，力争单日进口2000辆重车，此方案只限本周一执行一天。此前策克口岸于 2023年9月25日也进行了通关压力测试，当日通关1721车。策克口岸主流煤种马克A原煤自提价560元/吨，较11月份最高价下跌60元/吨。 2.【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评，本日（12月8日）炼焦煤线上竞拍挂牌量总计15.7万吨，流拍率32%，较上周五减少8%，平均溢价9.4元/吨。今日挂牌量相对较少，以主焦煤及气原煤为主，近期部分焦企开始适当补充原料库存，少数高性价比资源小幅上涨7-14元/吨；但由于焦炭仍有提降预期，市场采购意愿有限，竞拍流拍率仍然偏高，部分资源价格保持下跌，跌幅为10-23元/吨。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn
