高景气赛道领涨，把握政策技术红利

【2025.12.01-2025.12.07】 一周核心观点 行业评级：看好发布日期：2025.12.09 本周食品饮料行业逆势下跌且跑输沪深300，细分赛道分化加剧，预加工食品、啤酒领涨，白酒板块表现承压。原材料价格呈结构性波动，政策支持与技术创新赋能产业升级，年货消费旺季临近，行业增长确定性提升，建议关注高景气赛道龙头及政策受益标的。 一周行情回顾 本周（2025.12.01-2025.12.07）A股主要指数震荡上行，食品饮料（申万）指数下跌1.90%，在申万一级行业中排名靠后，跑输沪深300指数3.18个百分点。细分领域中，预加工食品、啤酒、软饮料表现领先，白酒及其他酒类跌幅居前，个股涨跌分化明显。 数据来源：Wind大同证券 大同证券研究中心 一周行业数据 分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：yangst@dtsbc.com.cn 白酒价格分化显著，茅台批发价回调，区域龙头批价稳定；乳制品价格略微下行，但整体波动温和，生鲜乳均价与上周持平；肉类价格小幅回落，生猪、猪肉、鸡肉均价微降，白羽肉鸡价格略有回升；粮食、果蔬价格小幅回升，供需格局平稳，白砂糖、食盐价格保持稳定。 研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：wenh@dtsbc.com.cn 一周要闻关注 贵州发放白酒消费券、海南自贸港旅游条例施行，提振消费活力；中盐集团明确“十五五”发展方向，洽洽食品斩获行业双项殊荣。汾酒召开全球经销商大会优化市场秩序，酿酒废水处理技术实现突破，为行业绿色升级提供支撑。 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn 风险提示 原材料价格超预期上涨、消费需求复苏不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险 一、板块表现 本周（2025.12.01-2025.12.07)，截至12月5日，上证指数收涨0.70%，报3902.81点；深证成指收涨1.08%，报13147.68点；创业板指收涨1.36%，报3109.30点。食品饮料（申万）收报16785.04点(-1.90%)，一级子行业排名29，跑输沪深300指数3.18pct，三级子行业中，预加工食品（+1.51%）、啤酒（+1.20%）、软饮料（+0.43%）表现相对领先。 资料来源：Wind，大同证券 资料来源：Wind，大同证券 从个股来看，安记食品、海欣食品、西王食品涨幅居前，*ST岩石、燕塘乳业、西麦食品跌幅居前。白酒行业本周均呈现下跌趋势，口子窖、老白干酒、顺鑫农业表现相对较好，*ST岩石、舍得酒业、山西汾酒跌幅居前。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 资料来源：Wind，大同证券 二、原材料数据跟踪 （一）粮食 12月5日，高粱到港价为281美元/吨，大麦到港价为283美元/吨，均与上周 持 平 ； 玉 米平 均 价 为2357.45元/吨 ， 较 上 周 上升1.19%； 小 麦 平 均 价为2515.22元/吨，较上周上升0.32%；大豆平均价为4014.74元/吨，与上周持平；豆粨平均价为3111.43元/吨，较上周上升0.13%；豆油平均价为8559.47元/吨，较上周上升0.47%。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 （二）果蔬 截至12月5日，蔬菜平均批发价为5.93元/吨，较上周上升2.42%；水果平均批发价为7.41元/吨，较上周上升2.63%。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 （三）肉类 截至12月3日，生猪平均出厂价为11.88元/公斤，较上周下降1.74%；生猪饲料平均价为2.62元/公斤，较上周上升0.38%。截至11月27日，活猪平均价为12.33元/公斤，较上周下降1.36%；仔猪平均价为23.88元/公斤，较上周下降1.08%；猪饲料平均价为3.35元/公斤，较上周下降0.30%。 截至12月5日，白羽肉鸡平均价为7.27元/公斤，较上周上升1.11%。截至12月3日，肉鸡饲料平均价为3.07元/公斤，与上周持平。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 （四）乳制品&添加剂 截至11月27日，生鲜乳平均价为3.02元/公斤，同下降3.2%。截至11月28日，白砂糖零售价为11.29元/公斤，食盐零售价为5.31元/公斤，均与上周持平。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 三、行业重点数据跟踪 （一）白酒：部分产品价格回调，区域龙头批价稳定 截至12月5日，飞天茅台当年原装批发参考价为1550元/瓶，较上周下降1.90%；飞天茅台当年散装批发参考价为1545元/瓶，较上周下降1.28%。泸州老窖批发价为850元，剑南春批发价为105元，五粮液批发价为850元，均与上周持平。 截至12月5日，剑南春价格为420元/瓶，较上周下降1.18%；泸州老窖价格为279元/瓶，较上周下降2.11%；30年青花汾酒价格为769元/瓶，与上周持平。 高端白酒价格出现回调，飞天茅台原装及散装批发价周度均有下降，泸州老窖、五粮液批发价保持稳定；部分次高端白酒价格小幅下滑，区域龙头价格表现稳健。本周白酒板块整体下跌，行业景气度仍处于调整阶段。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 （二）肉类：价格小幅回落 截至11月27日，猪肉平均价为22.86元/公斤，较上周下降0.70%；鸡肉平均价为22.33元/公斤，较上周下降0.04%。 活猪、仔猪、生猪出厂价及猪肉、鸡肉终端均价均呈小幅回落态势，白羽肉鸡价格略有回升。生猪饲料价格微涨，肉鸡饲料价格保持稳定，肉类养殖与加工行业成本压力相对可控。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 （三）奶类：价格略微下行，整体波动温和 截至11月28日，酸奶零售价为15.94元/公斤，较上周下降0.06%；牛奶零售价为12.15元/升，较上周下降0.16%。国外婴幼儿奶粉品牌零售价为273.74元/公斤，较上周下降0.11%；国产婴幼儿奶粉品牌零售价为225.94元/公斤，较上周下降0.04%。 生鲜乳均价同比上周持平，酸奶、牛奶零售价小幅波动，国内外婴幼儿奶粉零售价温和调整。乳铁蛋白国产化技术突破为行业高端化、功能化升级提供支撑，行业供需格局保持平稳。 数据来源：Wind，大同证券 数据来源：Wind，大同证券 四、行业及公司要闻 李耀强：把握“十五五”新机遇，锻造我国盐业高质量发展新动能 12月2日至5日，由新华社品牌工作办公室、新华网、新华社海南分社主办的2025企业家博鳌论坛系列活动在海南博鳌拉开帷幕。在活动期间，中国盐业集团有限公司党委书记、董事长李耀强在接受采访时表示，中盐集团将把握“十五 五”战略发展机遇，主动融入和服务现代产业体系建设，开创盐行业高质量发展新局面。 谈及“十五五”时期发展，李耀强认为随着中国式现代化的推进，行业发展面临新的机遇，要主动把握，加快转型。一是顺应盐行业发展规律，加强专业化整合，提升行业集中度，同时推动低钠盐成为市场主流，促进产品结构向高端化、功能化、细分化发展；二是通过技术升级破解盐化工低端过剩、高端不足的局面，加快绿色低碳转型，同时适度向电子极化学品、化工新材料等领域延伸；三是落实农业“减肥增效”要求，发展新型复合肥、生物肥料、土壤修复等业务，向高效化、差异化方向转型；四是抓住盐穴综合利用发展黄金期，推动规模化发展和前沿技术突破，构建“多能并储”新格局，服务“双碳”目标和能源安全。中盐集团将坚持创新引领，优化科技创新体系，应用绿色低碳和人工智能技术提升传统业务，大力发展战新产业，加快形成盐行业新质生产力。 （资料来源：中国食品新闻网） 坚果行业唯一！洽洽食品斩获“十四五”双项殊荣 11月26日，中国食品工业“十四五”总结暨“十五五”展望大会在郑州国际会展中心隆重举行。会上，洽洽食品凭借卓越的产业实践与行业引领力，荣获“中国食品工业‘十四五’高质量发展标杆企业”称号。同时，洽洽食品董事长陈先保先生也因其杰出贡献被授予“中国食品工业‘十四五’高质量发展领军人物”荣誉。洽洽食品成为本次大会坚果行业唯一斩获双项重磅荣誉的企业。 本次大会以“穿越周期，共创新局”为主题，汇聚了食品行业企业代表、权威专家学者及主流媒体人士。洽洽食品的成功入选，不仅是对其过去五年发展成就的高度认可，更凸显了其在推动整个食品工业转型升级过程中的标杆作用。洽洽食品的成长，根植于其对品质的不懈追求和坚实的全产业链布局。此次获奖，是其高质量发展成果获行业肯定的直接体现。 在此次评选中，与洽洽食品一同获评“标杆企业”的还包括贵州茅台、五粮液、中粮集团、等各领域头部企业。组委会指出，这些企业以匠心筑牢品质基石，以创新驱动时代风潮，践行国家战略，勇担行业使命，数字变革，赋能绿色转型。他们是标准制定的先行者，模式创新的引领者，责任担当的典范者，用实际行动诠释了高质量发展的深刻内涵。 （资料来源：中国食品新闻网） 聚力赋能年货经济共启新春消费新篇——“北京优选品质新春”2026北京年货选品会成功举办 为搭建优质年货供需对接桥梁，激活新春消费市场活力，助力企业拓展营销渠道，2025年11月28日，“北京优选品质新春”2026北京年货选品会在北京新发地会议会展中心成功举办。 本次“北京优选品质新春”2026北京年货选品会的成功举办，不仅为年货企业搭建了产销对接的优质平台，促进了区域特色产业交流与合作，更激活了新春消费市场活力，为推动年货产业高质量发展注入了强劲动力。未来，相信在各方的共同努力下，年货产业将持续深化协同合作，拓宽营销渠道，提升产品品质，为广大消费者带来更优质的新春年货，共同书写新春消费市场的崭新篇章！ （资料来源：中国食品新闻网） 海南自由贸易港旅游条例施行丰富旅游消费新业态 12月1日，《海南自由贸易港旅游条例》正式施行，以立法形式固化旅游领域开放成果，明确放宽外资准入、推动业态融合等举措。专家表示，条例的落地将为海南打造全球旅游投资新热土、建设国际旅游消费中心注入强劲动力。 条例专设“旅游开放与国际化”一章，提出逐步放宽或者取消外商投资旅游业在准入资格、投资占比、经营范围等方面的限制。海南省人大法制委员会办公室主任李文君在解读条例核心亮点时表示，条例打造旅游国际化新高地，率先在旅游领域实施一系列高标准开放政策；丰富旅游消费新业态，充分发挥海南旅游资源和生态环境优势，深化旅游、文化、体育融合，推进全域旅游发展。 海南省司法厅立法一处二级调研员王静怡表示，条例的出台，将有利于进一步扩大旅游消费领域开放，促进新业态发展，提升旅游服务质量，释放消费潜力，为将海南打造成为具有世界影响力的国际旅游消费中心提供坚实的法治保障。 12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作将正式启动，为旅游业高质量发展开辟广阔空间。“条例将政策红利转化为稳定、透明、可预期的法规制度，为海南加快建成国际旅游消费中心筑牢制度根基。”陈铁军说。 （资料来源：中国食品新闻网） 贵州今日启动发放白酒消费券 据一码贵州微信公众号消息，为提振白酒消费信心，激发市场活力。“2025年多彩贵州欢乐购·白酒消费券”活动于12月5日正式启动。本次活动以“多彩贵州欢乐购·醇香黔酒进万家”为主题，面向广大消费者发放白酒专项消费券。消费者可通过“一码贵州”平台下单享受折扣优惠。本次“多彩贵州欢乐购·白酒消费券”活动补贴标准为：按照实际订单金额的12%给予补贴（即8.8折）； 每位消费者每天仅享受1次优惠补贴；每单至高补贴500元。 （资料来源：糖酒快讯） 2025年1-9月份中国酒类市场景气指数发布 12月4日，中国酒类流通协会第八届二次理事会暨第八届二次常务理事会会