自主可控逻辑强化，半导体设备表现卓越

2025年12月05日 核心观点 ⚫行 情 回 顾 ：本 周 ，沪 深300涨 跌 幅 为1.28%，电 子 板 块涨 跌 幅 为1.09%，半导 体 行 业涨 跌 幅 为0.88%。 细 分 来 看 ， 半 导 体 设 备涨 跌 幅 为4.04%， 半 导 体材 料 和 电 子 化 学 品涨 跌 幅 分 别 为-0.07%和0.34%，集 成 电 路 封 测 行 业涨 跌 幅为1.06%，模 拟 芯 片 设 计 和 数 字 芯 片 设 计 涨 跌 幅 各 自 为0.54%和-0.19%。本周 ，半 导 体 行 业 在AI浪 潮 、国 产 替 代 、技 术 创 新 等 多 重 因 素 的 驱 动 下，整 体表 现 相 对 较 好 。 电子行业 推荐维持评级 分析师 高峰：010-80927671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 ⚫半 导 体 设 备 ：美 国 国 会 众 议 院 正 式 提 出H.R. 6207号 议 案——《 芯 片 设 备 质量 法 案 》，禁 止 接 受 其 补 贴 的 芯 片 工 厂 使 用 来 自 中 国 的12类 半 导 体 设 备。该法 案 的 提 出 侧 面 印 证 了 中 国 在 半 导 体 设 备 领 域 进 步 迅 速 ， 也 进 一 步强 化了自主 可 控 逻 辑，是 板 块上 涨重 要 的 情 绪 催 化 剂。 钟宇佳：15921422096：zhongyujia_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525080002 ⚫半 导 体 材 料&电 子 化 学 品 ：容 大 感 光 在 互 动 平 台 透 露，公 司 部 分 光 刻 胶 产 品在 关 键 性 能 指 标 上 已 实 现 对 部 分 日 系 产 品 的 替 代 ， 并 已 在 部 分 客 户 中 实 现 批量 应 用 。国 产 替 代是 贯 穿 板 块 ，特 别 是 光 刻 胶 、电 子 特 气 等 关 键“ 卡 脖 子 ”领域 的 最 强 主 线 。国 内 企 业的 技 术 突 破 或 批 量 应 用 消 息提 振 市 场 情 绪 。 ⚫集 成 电 路 封 测 ：AI芯 片 对 算 力 和 带 宽 的 极 致 追 求 ，让 先 进 封 装 从 可 选 项 变 为必 选 项 。 无 论 是 台 积 电最 新 推 出 的 完 全 整 合 的 封 装 内 光 学I/O引 擎， 还 是 英特 尔将 其 面 向 于AI的 半 导 体 封 装 业 务 部 署 给 安 靠 科 技，都 印 证 了 先 进 封 装 是AI芯 片 的 产 能 瓶 颈 和 关 键 赋 能 环 节 ， 其 战 略 价 值 持 续 提 升 。同 时 ，存 储 芯 片的需 求 提 升 也直 接 拉 动 了 存 储 封 测 的 需 求，为封 测 厂 商业 绩 提 供 了 稳 定 支 撑 。 ⚫模 拟 芯 片 设 计 ：模 拟 芯 片 设 计 板 块 本 周 的 表 现 整 体相 对 稳 定，国 内 产 业 从 产能 建 设 、技 术 攻 坚 到 资 本 助 力均 在全 方 位 推 进。长 期 来 看 ，在 智 能 化 、电 动 化的 大 趋 势 下 ，模 拟 芯 片 作 为 关 键 部 件 ，市 场 空 间 依 然 广 阔 。同 时 ，在 国 产 替 代的 确 定 性 趋 势 下 ，在 汽 车 电 子 、工 业 控 制 、高 端 电 源 管 理 等 关 键 领 域 取 得 进 展的 公 司 值 得 持 续 关 注 。 资料来源：中国银河证券研究院2024/12/5 相关研究 1.【银河电子】消费电子行情周点评-政策和新品催化消费电子板块反弹2.【银河电子】电子行业2026年年度策略报告-跨越科技“奇点”，开启智能时代-2511213.【银河电子】消费电子行情周点评-关注消费电子低位布局机会 ⚫数 字 芯 片 设 计 ：英 伟 达 宣 布 投 资20亿 美 元 入 股EDA头 部 企 业新 思 科 技，可能 重 塑 芯 片 公 司 的 设 计 流 程， 加 剧 技 术 竞 赛 。摩 尔 线 程 于2025年12月5日在 科 创 板 正 式 挂 牌 上 市，其 上 市 标 志 着 国 内 资 本 对 高 端GPU设 计 公 司 的 认可， 也强 化 了 市 场 对AI算 力 赛 道 和 国 产 芯 片 替 代 的 成 长 预 期 。 ⚫投 资 建 议 ：本 周 半 导 体 板 块整 体 表 现相 对较 好，支 撑 半 导 体 板 块长 期 发 展的逻 辑不 变。在 外 部 环 境 背 景 下 ，供 应 链 安 全 与 自 主 可 控 是 长 期 趋 势 。设 备 与 材料 在 国 产 替 代 顶 层 设 计 下 逻 辑 最 硬 ，数 字 芯 片 是 算 力 自 主 的 核 心 载 体 ，先 进 封测 受 益 于 技 术 升 级 。建 议 关 注：寒 武 纪 、海 光 信 息 、中 微 公 司 、北 方 华 创 、拓荆 科 技 、 安 集 科 技 、 鼎 龙 股 份 、 长 电 科 技 。 ⚫风 险 提 示 ：技 术迭 代不 及 预 期 的 风 险；国 际 贸 易 的 风 险 ； 市 场 竞 争 加 剧 的 风险。 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 高 峰 ， 电 子 行 业 首 席 分 析 师 。 北 京 邮 电 大 学 电 子 与 通 信 工 程 硕 士 ， 吉 林 大 学 工 学 学 士 。2年 电 子 实 业 工 作 经 验 ，7年 证 券 从 业经 验 ， 曾 就 职 于 渤 海 证 券 、 国 信 证 券 、 北 京 信 托 证 券 部 。2022年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 ， 主 要 从 事 硬 科 技 方 向 研 究 。 钟 宇 佳 ， 哈 尔 滨 工 业 大 学 学 士 ， 华 威 大 学 商 学 院 硕 士 。2023年 加 入 中 国 银 河 证 券 ， 主 要 从 事 电 子 行 业 相 关 研 究 工 作 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ， 并 非 作 为 买 卖 、 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ， 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书 面 授权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 的 本公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn林程021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区：公司网址：www.chinastock.com.cn