2026年全球保险行业展望

2026年全球保险行业展望 客户期望转变、经纪渠道整合以及系统现代化建设的迫切性重塑全球保险业格局 德勤金融服务行业研究中心 目录 引言2 财产与意外伤害险（P&C）：先进技术、敏捷资本与创新收入模式3多轮驱动破局 寿险及年金险（L&A）：以战略联盟应对增长放缓5 团险：以独特产品与数字化互动促增长8 AI成功要素：数据质量、系统现代化与安全保障10 AI不应止于应用，人机协作是数字化转型成功的关键12 提升客户体验：协同合作、精准渠道与情感共鸣14 《“大而美”法案》：税收优惠与政策不确定性16 化言为行，正当其时 17 18 尾注 联系人 21 •艰难市场结束但压力仍在，保险业如何破局前行？ •寿险增长后劲不足，抑或正悄然转型？ •市场增速趋缓，团险公司如何脱颖而出？ •若根基未固，保险公司能否先行推进AI规模化应用？ •如何打造与AI协同发展的保险人才队伍？ •保险公司如何回应投保人对保障外多元价值的需求？ •“大而美”法案（One Big Beautiful Bill Act）引发税制革新，保险公司是否已做好准备？ 引言 展望2026年，全球保险行业将步入高度不确定的发展阶段：经济波动持续加剧，地缘政治动荡未歇，灾难性事件频发且破坏力不断升级。与此同时，行业边界日渐模糊，分销渠道加速整合与重构，技术革新不断重塑商业模式。在此背景下，客户期望快速迭代，正不断重新定义保险领域中价值、服务与信任的内涵。 技术现代化转型的核心方向已明确聚焦三大关键任务：规模化落地人工智能应用场景，筑牢数据基础，以实现技术架构与安全体系的协同支撑这些雄心。然而，要将数字工具真正融入业务运营并发挥实效，保险公司还需为员工赋能，助其在日益数字化、数据驱动的环境中持续创造价值。 业内普遍意识到，固守传统商业模式恐难应对未来挑战。全新的行业格局已逐步显现，保险公司需主动调整运营模式、客户互动方式及增长路径，方能从容应对变革。 行业复杂性与不确定性的加剧或将成为常态。唯有洞察趋势、果断推进变革，主动重塑业务模式、产品体系、技术工具及利益相关方的互动方式，保险公司才能在未来竞争中占据先机。 财产与意外伤害险（P&C）：先进技术、敏捷资本与创新收入模式多轮驱动破局 财产与意外伤害险业务正走出漫长的艰难周期，进入利润承压、保费增长放缓的新阶段（图1）。预计2026年，全球保费增长将进一步放缓，主要原因在于市场竞争加剧、费率增长动能减弱以及潜在关税、准备金调整等成本压力。1新兴市场受经济增长放缓影响，预计2025年和2026年保费增速也将出现回落。2 法国、德国、英国等欧洲发达市场，随着成本压力逐步缓解，预计2025年股本回报率将呈现强劲增长，从2024年的9.1%上升至11.6%。3 各区域非寿险业务保费实际增速放缓 在个人与商业险领域，受贸易政策不确定性、供应链持续中断以及劳动力短缺等因素影响，商品价格和工资通胀或将上行，进一步挤压利润空间。美国市场2024年承保业绩创下十余年来最佳水平，4但综合成本率预计将持续走高，由2024年的97.2%升至2025年的98.5%，并预计于2026年进一步上升至99%。5 关税对保险业务产生连锁反应 赔付成本承压：进口维修零部件、木材等建筑材料价格的上涨，直接推高了汽车保险与家财险的赔付成本，进而拉升保费，侵蚀承保利润。6 成本传导困境：企业若自行消化进口成本，将直接挤压利润；若转嫁给客户，则可能引发账单付款延迟或坏账风险，对出口导向型行业的冲击尤为显著。 贸易信用保证险供需失衡：企业对现金流保护的需求激增，带动贸易信用保险需求显著上涨。但受买方信贷实力减弱、理赔风险上升影响，保险公司承保能力受限。7 货运风险复杂化：海运与航空保险公司（尤其是承保货物及物流风险的保险公司），须应对因航线改道、港口拥堵及地缘政治动荡引发的风险。8 结构性竞争压力：保险经纪商整合削弱了保险公司的议价能力，18大型企业加速转向自保模式，19新型风险资本参与者持续涌入市场，行业竞争格局日趋复杂。20为应对挑战，保险公司需采用更敏捷的资本模式，通过第三方再保险来管理自留风险，以抵御市场波动，同时善用巨灾债券、巨灾风险管理工具“侧挂车”（Sidecars）等保险证券工具。21此类结构化工具能够将部分风险转移至资本市场，从而提升保险公司的资本灵活性、拓宽资本来源，并增强应对巨额损失的韧性。 预计美国投资收益率将温和上行，从2024年的3.9%逐步升至2025年的4%和2026年的4.2%。9然而，若美联储在2025年9月首次降息（25个基点）10后继续下调利率，现有投资组合收益率与新资金收益率之间的利差将逐步收窄，从而抑制投资收入进一步增长。 除宏观经济和市场波动外，预计财产与意外伤害险还将受到多重不利因素的冲击。 气候相关损失常态化：从德国洪灾11到美国12、加拿大13和澳大利亚14的野火，自然灾害愈发频繁且强度持续升级。受此影响，保险公司风险转移成本显著上升。再保险条款收紧与自留风险增加推高赔付率，全球保障缺口已扩大至1,830亿美元。15 同样，财产与意外伤害险公司也迎来了一些有利趋势。 从生成式AI到地理空间分析（无人机屋顶检测、灾害分级卫星图像、物联网实时监控）等技术，助力保险公司精准预测并最大限度降低多险种损失。22监管机构对数据驱动的风险识别方法持支持态度。23同时，全球的保险公司与政府机构也开始采取更加主动的风险管理策略。24 法律风险攀升：第三方诉讼融资已从美国扩展至英国、澳大利亚、加拿大及部分亚洲国家。16由于责任范围扩大、陪审团裁决金额上升及“司法能动主义”兴起，加剧社会性通货膨胀，导致意外伤害险与责任险索赔严重程度持续加剧（部分司法辖区正通过侵权法改革与加强透明度要求等措施来缓解保险公司压力）。17 此外，随着非传统服务的成熟度与普及度提高，其收入在保险公司总营收中的占比将持续提升。根据德勤研究预测，到2030年，服务费形式的收入规模有望达到495亿美元。25 寿险及年金险（L&A）：以战略联盟应对增长放缓 预计全球寿险业务增长趋缓。美国政府的政策不确定性可能引发消费者谨慎情绪，26导致其推迟投保决策或降低保障额度。预计发达市场的增长相比新兴市场更为疲弱，新兴市场保险渗透率尚处低位，其持续扩大的中端市场为保险行业提供了增长空间。（图2）。27 图2 各区域寿险业务保费实际增速放缓 虽然寿险保费增长放缓，但年金险增长势头依然强劲。2024年美国年金险销售总额增长12%，达到4,324亿美元；截至2025年二季度，已连续七个季度单季销售额超1,000亿美元。28随着货币政策放宽，固定利率年金险或将逐渐退潮，指数年金有望成为新的焦点。29而在欧洲（尤其是法国和意大利）表现突出的投连险（Unit-linked）产品，也有望登陆美国等发达市场。30 尽管市场对流动性不足和监管不力的担忧日益加剧，全球保险公司仍在加大对个人信贷的投资力度。312024年，保险业管理资产规模增长25%，达到4.5万亿美元，其中个人信贷占比从2023年末的20%提升至21.1%。32 为进一步提升资本效率，多家寿险公司开始使用再保险“侧挂车”工具，将部分业务转移至资本储备要求较低的离岸地区，以剥离保单责任。39“侧挂车”还允许外部投资者共享利润、共担风险，从而为保险公司释放资金以承保新业务。 根据高盛（Goldman Sachs）2025年3月的调研显示，全球61%的受访首席财务官和首席投资官预测，个人信贷总收益将于2026年达到峰值。33这意味着64%的美洲地区受访者和69%的亚太地区受访者计划在未来12个月内增加对个人信贷的配置。34 根据2021年至2023年最新可用数据，通过“侧挂车”工具转移的准备金已激增约两倍，达到近550亿美元。402024年，保险领域新推出三款“侧挂车”，其中尤以安联保险（Allianz SE）、美国Voya Financial和安塔雷斯资本（Antares Capital）推出的产品最为瞩目。41 随着另类资产在其投资组合中的配置比例不断提升，保险公司加速与另类资产管理公司共建来获取私募股权投资能力。通过私募股权机构直接收购寿险及年金险公司、建立合作伙伴关系及进行少数股权投资等模式深化融合。 另类投资的流动性和透明度通常低于公开发行的公司债券和贷款，因而可能引发监管机构关注并对此采取针对性措施。 例如，美国保险监督官协会（The National Associationof Insurance Commissioners）正着手制定指导原则，旨在更新基于风险的资本计算公式，从而提升资产风险相关资本充足率评估的准确性与透明度。42 为获取可长期投资的新资金，阿波罗全球管理公司（Apollo）35和博枫集团（Brookfield）36等大型投资公司持续布局寿险公司。 其他司法辖区也在加强审查力度。432023年12月，百慕大金融管理局（Bermuda Monetary Authority）针对由私募型保险公司发布相关监管文件，国际货币基金组织也发布了有关私募股权投资进入寿险领域的白皮书。44随着对私募股权投资于保险公司的监管审查日益严格，投资者需密切关注监管动态，预判政策趋势。 2025年6月，林肯金融（Lincoln Financial）与贝恩资本（Bain Capital）建立合作伙伴关系，旨在利用后者的跨资产平台优势，加速投资组合转型并优化资本配置。372025年4月8日，卫士人寿（Guardian Life）宣布与骏利亨德森投资（Janus Henderson）进行战略合作，由后者负责管理其投资公开市场固定收益类资产，以实现更专业的投资管理。38 私募股权与保险业融合的另一体现是，私募股权机构开始将寿险产品作为节税型财富管理工具。45 拓展增长机遇：战略联盟与合作伙伴协同 保险公司可通过构建合作伙伴网络，布局非传统的收费型服务，完善或扩展传统产品与服务体系。例如，携手家庭护理机构、健康管理服务商等布局收费型非传统服务，实现收入多元化。2024年，美国保险公司Genworth与家庭护理初创公司合作，构建了综合服务网络，重构老年人居住、服务与护理模式。46 在保障缺口巨大的发展中国家，建立联盟有助于提升人寿保险销售，增强寿险服务可及性和普惠性。例如，在非洲撒哈拉以南和南亚等移动电话普及率较高但保险覆盖不足的地区，寿险公司可联合电信运营商，依托移动技术提供小额寿险产品，提升渗透率。47 此外，第三方管理机构的角色正从成本削减服务商，转变为驱动业务敏捷与增长计划的战略伙伴，它们通过引入新产品、新渠道及先进技术，可帮助保险公司开拓新市场。在这种新模式下，第三方管理机构成为保险公司的能力外延，为其战略产品发布和持续运营管理提供支持。 过去几年，承担超半数零售寿险销售及大量年金险业务的独立分销渠道主要依靠并购整合增长，48导致保险公司的传统分销策略日趋复杂化。49 随着分销渠道转型持续推进，保险公司或将采取差异化策略以确立优势，如提供集团专属产品、解决销售与服务环节的瓶颈问题，有效利用客户数据，按需定制产品。51 一方面，中介机构的合同议价能力有所增强，对保费与佣金水平造成影响。另一方面，原本泾渭分明的市场边界（如经纪总代理、营销组织、业务员集团和财务规划机构等）趋于模糊，保险公司与各方的合作模式发生变化。50 团险：以独特产品与数字化互动促增长 团险业务增速于2024年见顶后，预计未来几年将持续放缓（见图3）52，主要影响因素包括就业市场趋紧、薪资增长乏力，53叠加医疗成本持续上涨54等可能对传统雇主福利计划参保率构成压力。 图3 自2024年见顶后，传统团险产品增速预计将放缓 通过扩充产品组合，如纳入健康管理服务、老年护理、职场托儿服务、领养支持等定制化服务方案，覆盖五代劳动力群体的多元需求。保险公司可有效扩大客户群，并提升其对雇主和保险经纪人的价值主张。此外，随着传