房地产行业周报：十九大再强调房住不炒，调控政策靴子落地

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年10月22日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报 十九大再强调房住不炒，调控政策靴子落地 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：胡华如 执业证号：S1250517060001 电话：0755-23900571 邮箱：hhr@swsc.com.cn 联系人：郭泰 电话：0755-23618550 邮箱：gtai@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 130 行业总市值（亿元） 24,964.53 流通市值（亿元） 24,031.16 行业市盈率TTM 15.58 沪深300市盈率TTM 14.1 相关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报：板块观望情绪浓厚，关注租售同权等政策预期 (2017-10-15) 2. 房地产行业周报：龙头销售持续超预期，板块迎绝佳投资窗口 (2017-10-09) 3. 房地产行业周报：多城出台限售政策，短期板块或承压 (2017-09-24) 4. 房地产行业专题报告：长租公寓——租赁市场的力量 (2017-09-21) 5. 他山之石可攻玉——美国经营性房企研究 (2017-09-21) 6. 房地产行业专题报告：拥抱价值周期，地产投资三段论 (2017-09-21) [Table_Summary]  一线、调控二三线新房表现亮眼，二手房成交整体热度回升。根据我们跟踪的60样本城市来看，2017年第42周新房绝对成交水平为1216套（均值概念），环比上升6%，同比降低24%，累计同比下降18%，显著过去五年周平均成交套数1166套。一线、调控二三线分别环比上升25%、76%、16%，市场热度显著上升；其他城市年初至今累计同比增加13%。上周14样本城市二手房成交均值为908套，环比上涨25%、同比下滑40%、年初累计同比减少24%。  板块成交量低迷，短期观望情绪浓厚。上周申万房地产板块整体下降1.21%，同期沪深300上涨0.15%，跑输大盘，在申万28个子行业中表现不佳，成交量610.82亿元，环比下跌6%，成交量连续两周低迷。上周上海自由港概念股表现亮眼，外高桥、浦东金桥周涨幅分别达8.8%、8.7%，此外地方国企整合标的长春经开周涨幅达8.0%。  投资增速超预期，拿地面积单月增速创本年新高。2017年1-9月份，全国房地产开发投资80644亿元，同比名义增长8.1%，9月单月开发投资额11150亿元，同比增加9.2%，增速提高1.4个百分点，且在去年9月高基数的背景下加速增长，超市场预期，主要由于土地购置费超预期增长。9月单月土地购置面积达2504万方（2016年月均购置面积为2002万方），同比增加25.6%，增速创本年新高。拿地面积的超预期增长，主要由于土地供应力度加大，叠加市场通透背景下房企购置意愿有增无减，并将对明年开发投资形成支撑。  住宅销售单月增速为负增长，龙头房企9月销售数据持续超预期，龙头市占率提升逻辑再次印证。9月商品房销售面积单月同比下滑1.5%，为本年首次销售面积负增长；商品房销售额单月同比增长1.6%。融创、万科、龙湖、保利、招商等龙头房企9月单月销售数据持续超市场预期，同比增幅分别达218.4%、64.5%、45.7%、37.4%、34.8%，龙头房企销售增速普遍超过行业增速，市场集中度加速提升。  十九大再次强调房住不炒，宁夏公布房产税实施细则。十九大报告指出坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居。宁夏出台房产税实施细则引热议，自2018年起实施房产税依照房产原值一次减除30%后的余值计算缴纳的，税率为1.2％。本次宁夏公布新条例只是老条例的替换，个人所有非营业用的房产依然免纳房产税。  目前板块估值与机构持仓均处底部，前期多城限售提供绝佳建仓时期，行业数据印证板块基本面持续好转，强烈看好板块四季度与明年一季度的投资机会，维持“强于大市”评级。推荐低估值蓝筹金地集团、文旅地产龙头华侨城A、销售放量二线蓝筹蓝光发展、国企改革小市值标的天健集团以及受益长租公寓概念的世联行，建议关注陆家嘴、保利地产、华发股份、南山控股、南国置业。  风险提示：信贷政策进一步趋紧等。 -9%-4%2%8%13%19%16/1016/1217/217/417/617/817/10房地产 沪深300 房地产行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 板块表现 ........................................................................................................................................................................... 1 2 模拟组合 ........................................................................................................................................................................... 2 3 行业跟踪 ........................................................................................................................................................................... 3 4 市场要闻 ........................................................................................................................................................................... 8 5 投资建议 ......................................................................................................................................................................... 12 6 风险提示 ......................................................................................................................................................................... 12 房地产行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：近一年地产板块相对沪深300表现 ................................................................................................................................. 1 图2：申万各子板块上周绝对涨跌幅（%） .............................................................................................................................. 1 图3：上周地产板块涨幅靠前个股 ............................................................................................................................................. 1 图4：上周地产板块跌幅靠前个股 ............................................................................................................................................. 1 图5：西南地产模拟组合表现 ..................................................................................................................................................... 2 图6：西南地产模拟组合仓位 ..................................................................................................................................................... 2 图7：60样本城市新房周销量表现（套） ................................................................................................................................ 3 图8：分类样本城市周销量变化（%） ...................................................................................................................................... 3 图9：一线城市新房周销量表现（套） ..................................................................................................................................... 4 图10：调控二三线城市新房周销量表现（套） ....................................................................................................................... 4 图11：重点二三线城市新房周销量表现（套） ....................................................................................................................... 4 图12：其他样本城市新房周销量表现（套） ........................................................................................................................... 4 图13：14样本城市存量房周成交量表现（套） ................