市场成交额重回2万亿

2025-12-08 德邦证券 Max

股票市场：成交额重回2万亿，创业板领涨。上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39%，创业板指上涨2.60%。成交额放大18%，显示增量资金入场；上涨个股3407家，下跌1863家，赚钱情绪良好。
- 科技板块领涨，通信、电子、计算机行业指数分别上涨4.67%、2.51%、1.92%，CPO（光模块）细分方向大涨9.28%。
- 金融板块维持强势，非银金融行业指数上涨1.89%，证监会主席吴清提出“适度拓宽券商资本空间与杠杆上限”。
- 红利指数维持偏弱，煤炭、石油石化、食品饮料等行业指数下跌。
政治局会议：分析研究2026年经济工作，表述由“稳中求进、以进促稳”调整为“稳中求进、提质增效”，显示宏观政策基本取向不变，但更重视“协同”和“集成”。
- 预计2026年经济增速目标将调整至更务实水平，狭义赤字率维持4%左右，债务规模扩张幅度有限，政府债券用途结构将向消费、新质生产力、民生保障等领域倾斜。
- 年内预计实施一次“双降”，美联储货币政策转向节奏及人民币汇率将影响货币政策考量。

国债期货：震荡分化，长端期货调整加剧，中短端震荡企稳。
- 30年期合约（TL2603.CFE）跌0.29%，10年期合约（T2603.CFE）微涨0.02%，5年期合约（TF2603.CFE）跌0.01%，2年期合约（TS2603.CFE）持平。
资金面：央行净投放147亿元，Shibor短端品种集体上行但整体可控。
观点：债市缺乏明确趋势性机会，预计维持“中短端偏强、长端震荡”格局，关注后续政策表态。

商品指数：南华商品指数下跌0.17%，市场分化。
- 黑色系板块深度回调，焦煤跌6.14%，焦炭跌5.79%。
- 贵金属板块逆势走强，沪银涨2.06%。
- 新能源金属内部分化，碳酸锂涨1.76%，多晶硅跌2.65%。
双焦期货：大幅下挫，或因下游需求疲软、现货提降预期及市场情绪低迷。
- 关注钢厂铁水产量变化及冬储补库情况。
- 供给端，煤矿安全环保检查趋严，或阶段性反弹。
贵金属：美国经济数据走弱及央行持续购金支撑贵金属走强。
- 美国11月ISM及标普制造业走弱，强化美联储降息预期。
- 中国央行11月末黄金储备增加3万盎司，连续第13个月增持。