原糖市场
- 期价走势：原糖期价延续窄幅整理，印度最新压榨数据显示马邦、北方邦甘蔗入榨量和产糖量同比大幅增加，但市场已预期北半球增产，因此对原糖期价影响有限。
- 未来关注点：巴西逐渐收榨，印度出口可能性和泰国实际增产情况成为市场焦点。
- 短期观点：原糖短期无趋势性，延续区间整理、构筑阶段性底部。
国内市场
- 现货情况：广西已有50家糖厂开榨，同比减少17家，现货市场情绪一般，成交以刚需为主。
- 短期压力：新糖继续上市，短期压力不改。
- 中期关注：11月糖、糖浆预混粉等进口情况。
- 期货走势：主力合约仍在移仓，5月合约短期考验5200元/吨支撑，中期依然承压。
关键数据
- 印度压榨数据：截至2025年11月30日，累计入榨甘蔗4860万吨（增幅45.5%），产糖413.5万吨（增幅49.81%）。
- 国内糖厂开榨：广西50家，同比减少17家。
- 进口估算价：配额内4100~4110元/吨，配额外5200~5210元/吨。
研究结论
- 原糖：短期无驱动，延续区间整理，关注印度出口和泰国增产情况。
- 国内：短期压力不变，中期关注进口情况，期货中期承压。
