行情回顾
上周股指期货品种呈现窄幅震荡向上的走势,其中沪深300和中证500涨幅较大。所有主力合约仍保持期货贴水模式,IH、IF、IC、IM的期货-现货基差分别为-10.14、-4.61、-14.64、-22.69。A股市场整体窄幅震荡,但热点题材表现突出,有色金属期货价格和股价同创新高。周五国产芯片公司上市首日涨幅较大,带动通信算力板块大涨,但高估值可能带来后续负面影响。市场热点多线并举,资金在多个板块积极进攻,且其他板块未出现明显弱势。
综合分析
宏观方面,PPI回升趋势明确,市场对政策的乐观预期有待验证。12月政治局会议和中央经济工作会议有望为2026年政策定下积极基调,重新推升市场风险偏好。海外方面,美国劳动力市场压力未解除,快速恶化的劳动力市场仍是美联储货币政策的主要矛盾,12月美联储仍有降息必要。
研究结论
在当前市场弱平衡阶段,政策预期和海外降息预期有助于提升信心、稳定市场。市场显示出一定韧性,积极信号逐渐积累后,有望出现市场修复过程。