泰和新材机构调研纪要

调研日期: 2025-12-05 泰和新材集团股份有限公司成立于1987年,是一家专注于高分子新材料科技公司的企业。公司秉持“客户至上、开放协同、守正创新、追求卓越”的价值观,致力于为人类美好生活赋能。公司通过技术创新和产业链服务,聚焦高性能纤维主业,进行原创性、引领性技术攻关,持续优化产业结构和营销模式,成为国际高性能纤维产业龙头企业。此外,公司还开拓了新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、信息通讯、生物基材料、绿色化工六大新赛道,成为新材料行业的趋势引领者。泰和新材服务于现代交通、绿色环保、信息通信、医疗卫生、安全防护、纺织服装等领域,推动新材料产业高端化、绿色化、智能化发展。公司始终坚持“人才引领,创新驱动”的发展战略,实施创新创业双轮驱动,汇聚尖端人才,整合创新资源,领跑新材料产业的发展,努力建设成为行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的卓越企业。 投资者:氨纶现在什么情况? 答:我们感觉行业情况一般,我们自己有点改善。 投资者:我们自己氨纶的情况? 答:从大的趋势来看我们今年氨纶板块主要是品质比以前有改善。 投资者:宁夏那边的? 答:对。前两年确实产品品质有段时间有波动,特别是宁夏的新项目,因为方方面面的原因,品质有波动,一等品率不高。导致品质有波动的话会导致几个后果,一是一等品售价比市价略低;二是处理等级品的时候,等级品的售价很低,会拉低均价;三是如果品质有波动,市场推广会受到拖累,开工率起不来。 投资者:烟台还有氨纶的产能吗? 答:有一万五千吨。 投资者:烟台这边赚钱吗? 答:比宁夏好,也是新线,但是品种不一样,大概在盈亏点附近。 投资者:宁夏说是未来补贴要取消? 答:没大影响。 投资者:比如燃气之类的,有没有什么补贴? 答:宁夏那边核心的问题不是补贴,是生产要素成本本来就比东部低,比如煤、电、水、气都比烟台低。 投资者:MDI采购的距离也会远一点? 答:不,MDI是万华把工厂搬过去了,PTG 当地本来就有,如果是新疆的PTG,运到宁夏还是比运到烟台近,所以从原料的角度来看,总体来说至少比烟台好。 投资者:我们也是做氨纶的老企业,为什么会开不顺? 答:有几方面原因。一是老企业有利有弊,好处是技术上是有一些沉淀的,毛病就是观念上有一些问题。二是去宁夏是因为那边生产要素成本低,把目标放在降成本上,降成本要做大批号,而大批号我们以前没做过也不擅长,所以在设计过程中出了一些问题。再有一些原因是跟第一个问题相关的,我们设计这个项目的时候,没有跟上当时行业最新的规划投资密度,所以起步就已经落伍了。方方面面的原因导致我们的项目开起来不太顺。这两年我们在调,陆陆续续有一些效果,从今年的情况来看,如果是跟去年年底比,行业的均价是略有下滑的,我们自己的均价略有上升。 投资者:就是因为品质提高了是吗? 答:主要是品质提高了。 投资者:这块到后面我们能拉到行业的先进水平? 答:我们有一些计划,因为我们现在虽然做了一些改进,但不是大改。我们现在也在做一些相对比较大的调整,从提品质、降成本等方面,做完了之后,假如开工率不变、行业没变化,我们自己调整到位可能会打平或者微利。 投资者:现在不亏现金流?答:宁夏今年基本能打平。投资者:宁夏是十万吨?答:八万五。投资者:氨纶大家有一块讨论反内卷?答:看头部企业的态度。投资者:氨纶这边相当于,从自己的角度把事情慢慢做好的状态?答:对,哪怕这块业务赚不了大钱,至少把投资成本收回来。投资者:芳纶产能多少?答:各一万六。 投资者:现在一吨赚多少?答:赚的不多。投资者:净利率还是毛利率?答:净利率。投资者:芳纶是在子公司还是集团?答:都有,母公司有一块,宁夏子公司是专门做对位。投资者:还是赚钱的?答:间位赚,对位不怎么赚。投资者:短期有好起来的迹象?答:芳纶短期可能还起不来,还需要点过程。 投资者:芳纶涂覆的应用现在是什么状态? 答:隔膜现在是建了一个大产线,现在产线在试生产,有一些客户,目前来看主要是一些特殊领域的,对某一些性能要求比较高、对价格接受能力比较强的。主要有几个方向,一个是海外的算力中心,这个是对安全性和快充快放的要求比较高;二是像一些比较特殊的,比如天上飞、水里游的,安全性、高低温性能要求高;动力这边主要是半固态,因为半固态电解液非常少,对隔膜的性能要求比较高,要求吸液性好,提高充放电倍率,这样循环寿命也能起来;再就是充电宝这种,体量不大,但是方向比较明确。 投资者:有定量的数据?比如提升多少安全性能,成本提高多少? 答:比如用充电宝这个例子,用我们这种隔膜它的穿刺的通过性是 100%,陶瓷是 20%左右。成本因为一个充电宝也不大,用不了多少,所以对它来说对成本影响不大。 投资者:预期情况? 答:今年肯定是亏,明年的情况要再看。 投资者:是在子公司? 答:对。 投资者:这块主要是看芳纶涂覆的发展情况? 答:目前确定的是有应用场景,得看能推的面有多大,因为目前成本还是偏高的。 投资者:国家对动力电池的安全性要求提高,明年动力电池应用如何? 答:动力电池安全性的控制手段很多,电芯这个角度来说,隔膜可能是很重要的方向,但是还有很多其他手段。从电芯的角度来说,用我们的产品是尽量让电芯不燃烧、爆炸。从标准的角度,主要是整个电池包不要燃烧或爆炸。各个厂家采取的措施也不太一样。 投资者:蜂窝状芳纶纸在轻量化的应用,现在是什么状态? 答:主要是在飞机上,飞机全球来看大概有三四千吨的量,我们这边有几百吨。 投资者:这个是已经有的? 答:对,而且这两年在增长,增速也比较快。 投资者:现在有没有什么比较新的应用? 答:新的像无人机、飞行汽车都有。 投资者:POD膜现在什么情况? 答:我们在做中试线。现在是整个链条上有合作,我们做合成。 投资者:这个是下游有客户提出来的? 答:对,这是客户提的需求。对手机厂来说怎么提高散热性、降低成本是他们关注的,他们提方向,我们正好发现了这个方向我们可以做,我们就对接了。从实验室产品来看符合预期,所以在做中试。 投资者:大概从什么时候开始做? 答:大概两三年了。 投资者:有其他人在做? 答:暂时没有。 投资者:从下游的反馈来看,用这个材料的可能性? 投资者:一部手机多少量? 答:因为散热的手段很多,会在各种方案之间做权衡。 投资者:价格比传统石墨价格? 答:要低。 投资者:性能方面? 答:我们这个东西的好处是可以做的很厚,越厚散热效率越高。 投资者:成本会比常规的低? 答:要低。 投资者:厚度比石墨烯? 答:可以做的比它厚。 投资者:理论上是薄一点更好? 答:散热是有几个指标,一是同样厚度的情况下哪种散热高,二是考虑这种材料能不能做的足够厚,因为散热除了跟材料有关,跟厚度也有关系,有一些材料是做不厚的。 投资者:同等厚度情况下,散热更好? 答:对。 投资者:原料是什么? 答:也是一种特殊的材料。 投资者:上游原料是啥?石化方面的? 答:都是化工材料。 投资者:芳纶从您的感觉,什么契机这个行业会有周期向上或者反转的机会? 答:芳纶这个行业目前来看想做的人比较多,这是它最大的问题。这种情况下,可能一是会很长时间维持一种不温不火的状态,二是对我们来说,因为我们在这个行业还是有一些积累,我们的目标是在大家不赚钱的时候照赚不误。当然这就不是靠价格了,我们通过提品质、质量,把高端领域占住,低端走量、高端赚钱,这是一个方向。再一个方向就是拉产业链,尽量往终端走,可能有一些特殊领域我们自己下场做,把应用场景打开,芳纶材料尽量用我们自己的。 投资者:现在芳纶有没有什么下游领域增速比较快?或者说需求潜力比较大? 答:说不好,只能说国内有一些领域发展的不充分,特别是防护相关的,产业等防护跟国外差距很大,这个是有机会,但是是不是一定按照欧 美发达国家的水平来配备也说不好,我们尽量去推。再有一些像橡胶领域,比如轮胎、输送带,国外也有好的应用案例,我们也是尽量推。投资者:现在整个芳纶每年的需求增量? 答:不好说,个别年份还有可能下降,整体来看可能也就是个位数。不是一个大的市场,增速也不快。 投资者:总的来看氨纶卡在这个位置比较难受,芳纶目前也没有很大的反转迹象,未来公司面对这个情况是什么规划? 答:一是氨纶做的不好但是我们有做好的机会;二是不管氨纶、芳纶也好,最早我们是做具体的产品,现在是分几个方向,每个方向都有相应的材料做组合的营销;三是尽量往终端走,离客户尽量的近,给客户提供解决方案,可能开始是提供材料为主,后面技术服务、合作研发。投资者:芳纶纸在北交所有家公司,我们是有 40%的股权? 答:百分之六十多。 投资者:芳纶纸是我们自己做? 答:民士达做。