焦煤焦炭周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要1.据百年建筑调研，截至12月2日，样本建筑工地资金到位率为59.49%，周环比下降0.07个百分点。其中，非房建项目资金到 位率为60.59%，周环比下降0.09个百分点；房建项目资金到位率为54.02%，周环比上升0.03个百分点。本期资金到位率下降，主要拖累项目依旧为非房建项目，降幅较上周略微收窄，房建项目资金到位率环比增加，增速收窄。 2.内能源公告〔2025〕18号：按照《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(国发〔2016〕7号)等要求，经企业申请，现将鄂尔多斯市高头窑瑞光煤炭有限公司煤矿列入2025年关闭退出计划。 市场焦点 3.中共山西省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提到，着力深化能源革命，持续推进“五大基地”建设，有力保障国家能源安全，做好煤炭清洁低碳发展、多元化利用、综合储运大文章，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，加快建设新型能源体系。 基本面概况 本周双焦盘面维持横盘震荡，趋势性不明显。进入12月，焦煤主力完成换月，主力合约由2601切换至2605。从焦煤基本面看，本周国内炼焦煤供应窄幅波动，但下游观望情绪浓厚，上游企业累库幅度较前期有所放大，短时间盘面交易现实压力。目前现货市场较为僵持，整体成交表现一般，但由于今年春节时间较晚，补库时间有望后移，近月01合约博弈空间有限。受冬储预期影响，远月05合约存阶段性反弹机会但空间力度有限，主要受制于钢材产业链利润承压。关注寒冬天气以及12月会议带来政策预期变化对于供需两端的影响。本周铁水产量延续回落态势，从季节性角度看，铁水仍有一定的回落空间，焦炭后续需求增量空间受限。上周五钢厂对焦企发起四轮提涨后的首轮提降，于本周一全面落地，焦企吨焦利润有所回落，但钢企盈利率迎来小幅改善。现阶段钢焦企业博弈加剧，钢企利润承压下，向焦企要利润的意愿增强。盘面关注焦煤支撑力度，受焦煤走势影响较为明显。 主要观点 双焦多空因素分析 炼焦煤供应端窄幅波动 ➢根据钢联数据统计，截至12月5日当周，523家样本矿山开工率为85.59%，环比降0.42%，日均产量75.37万吨减少1.04万吨。314家样本洗煤厂开工率为36.53%环比回升0.21%，日均产量为27.12万吨增加0.54万吨。截至11月29日周度统计，甘其毛都口岸蒙煤通关量为849825吨，通关量前期略有回落。整体看，炼焦煤供应窄幅波动，增减量空间相对有限。 炼焦煤库存去化不畅 PART 03数据分析 ➢截至12月5日当周，523家样本矿山的精煤库存为247.01万吨累库23.09万吨；314家样本洗煤厂的精煤库存为321.4万吨累库16.09万吨。港口炼焦煤库存为296.5万吨累库7万吨。本周国内炼焦煤供应增量有限的情况下，下游缺乏补库动能，上游累库较为明显，短时存去库压力。 独立焦企炼焦煤补库意愿不高 PART 03数据分析 ➢截至12月5日，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为1009.2万吨去库1.1万吨。目前焦企的库存可用天数为11.76天，较上期减少0.15天。独立焦企焦炭库存为76.44万吨，累库4.68万吨。本周独立焦企自身焦炭延续累库，炼焦煤补库意愿仍旧未得到改善，连续四周保持去库态势，但本周去库幅度有所收窄。 PART 03数据分析 钢厂原料补库积极性不高 ➢截至12月5日，247家钢铁企业炼焦煤库存为798.27万吨减少3.03万吨。库存可用天数为12.88天，较上期减少0.13天。焦炭库存为625.25万吨，较上期减少0.27万吨，可用天数为11.29天，较上期持平。本周钢厂炼焦煤补库动作有所放缓，由前期小幅补库转为小幅去库，整体维持刚需采购，整体原料库存维持在偏低位水平。 焦炭整体产量延续小幅回升态势 PART 03数据分析 ➢截至12月5日，全样本独立焦化企业的产能利用率为73.84%，较上期增加0.89%，冶金焦日均产量在64.53万吨，较上期增加0.77万吨；247家钢铁企业的产能利用率在85.97%，较上期增加0.55%，焦炭日均产量在46.62万吨，较上期增加0.3万吨。本周钢厂和独立焦企的焦炭产量延续小幅回升态势。 铁水产量回落仍有空间，焦炭消费增量空间受限 PART 03数据分析 ➢据钢联数据统计，截至12月5日当周，中国的焦炭消费量为104.54万吨减少了1.07万吨。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为232.3万吨减少2.38万吨。本周铁水产量延续回落态势，从季节性角度看，铁水仍有一定的回落空间，焦炭后续需求增量空间受限。 焦炭首轮提降落地，钢企盈利率有改善 PART 03数据分析 ➢截至12月5日，独立焦化企业吨焦平均利润为30元/吨，较前期回落16元/吨。上周五钢厂对焦企发起四轮提涨后的首轮提降，于本周一全面落地，焦企吨焦利润有所回落，但钢企盈利率迎来小幅改善。截至12月5日，247家钢铁企业盈利率为36.36%较上期回升1.3%。现阶段钢焦企业博弈加剧，钢企利润承压下，向焦企要利润的意愿增强。 双焦期现基差结构 PART 04后市研判 ➢国内炼焦煤供应窄幅波动，但下游观望情绪浓厚，上游企业累库幅度较前期有所放大，短时间盘面交易现实压力。目前现货市场较为僵持，整体成交表现一般，但由于今年春节时间较晚，补库时间有望后移，近月01合约博弈空间有限。受冬储预期影响，远月05合约存阶段性反弹机会但空间力度有限，主要受制于钢材产业链利润承压。盘面对供应端消息较为敏感，易放大盘面交易弹性，关注煤端消息面变化，寒冬天气以及12月会议带来政策预期变化对于供需两端的影响。 PART 04后市研判 ➢铁水产量延续回落态势，从季节性角度看，铁水仍有一定的回落空间，焦炭后续需求增量空间受限。上周五钢厂对焦企发起四轮提涨后的首轮提降，于本周一全面落地，焦企吨焦利润有所回落，但钢企盈利率迎来小幅改善。现阶段钢焦企业博弈加剧，钢企利润承压下，向焦企要利润的意愿增强。盘面关注焦煤支撑力度，受焦煤走势影响较为明显。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。