甲醇日评：继续上行空间或有限

核心观点与关键数据

• 甲醇期货价格：主力合约MA2601弱势震荡，收2113元/吨，跌13元/吨，成交105.30万手，持仓93.46万，放量减仓。
• 现货价格：太仓、山东、广东等地现货价格均有所下调，其中山东涨5元/吨至2230元/吨，陕西涨7.5元/吨至1997.5元/吨。
• 期现价格：太仓基差收窄10元/吨至-5.50元/吨，鄂尔多斯Q5500煤炭价格跌5元/吨至650元/吨。
• 下游利润：醋酸利润涨24.64元/吨至615.58元/吨，MTB利润跌10.94%至244.12元/吨，西北MTO利润涨1.4%至-242元/吨。

多空逻辑分析

• 供应端：中东某国990万吨甲醇装置检修，单日产量降至1.44万吨，关注12月份装港数量。
• 需求端：MTO利润整体偏低，下游补库意愿不强，库存偏高（71.5万吨），价格上行可能引发负反馈。
• 成本端：煤炭价格稳中有降，天然气制甲醇利润仍亏损，西北MTO利润微幅改善。

研究结论与交易策略

• 上行空间有限：沿海甲醇价格驱动不强，内地利润较差，01合约追涨风险高。
• 交易建议：01合约卖看跌持有到期，不建议追涨。
• 观点评分：O。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。