甲醇日评：继续上行空间或有限

核心观点与关键数据

• 甲醇期货价格：主力合约MA2601弱势震荡，收盘价2128元/吨，跌17元/吨，成交99.63万手，持仓94.84万，缩量减仓。
• 现货价格：沿海及内地现货价格普遍下跌，太仓、山东、广东等地价格分别下降10元/吨至6元/吨不等；陕西、川渝、湖北等地持平。
• 期现与基差：期现价格差扩大，太仓基差由-9.50元/吨升至-15.50元/吨；鄂尔多斯Q5500煤炭价格持平，榆林Q6000跌5元/吨至660元/吨。
• 工业天然气：内蒙古、重庆价格持平，均为3.16元/立方米。

利润与库存

• 甲醇利润：煤制甲醇利润微增（6.30元/吨），天然气制甲醇亏损扩大（-1160元/吨）；西北MTO亏损收窄（-243.40元/吨至-214.60元/吨），华东MTO亏损扩大（-838.07元/吨至-814.57元/吨）。
• 下游补库：MTO企业库存71.5万吨（近五年偏高），港口库存高企，补库意愿不强。

多空逻辑与交易策略

• 上行空间有限：下游MTO利润偏低，价格上行可能引发停车需求负反馈；补库动力不足，沿海价格驱动不强。
• 交易建议：建议01合约卖看跌持有到期，不建议追涨。
• 风险提示：期市有风险，投资需谨慎。

重要资讯

• 中东供应：某国990万吨装置检修，单日产量降至1.44万吨，关注12月装港数量。