沪宁股份机构调研纪要

杭州沪宁电梯部件股份有限公司（沪宁股份）是一家专注于电梯安全部件及核心部件设计、生产与销售的企业，主要产品包括安全钳、缓冲器、滚轮导靴等，销量连续三年位居全国第二。公司秉承“安全、创新、专业”理念，是全球一流电梯整梯生产厂商的重要供应商。

1. 公司业务介绍和对行业的看法
   沪宁股份主营业务聚焦电梯安全部件及核心部件的设计开发、生产制造与销售，核心产品包括安全钳、限速器、缓冲器、夹绳器、滚轮导靴、UCMP系统等，是电梯行业上游核心供应商。电梯行业与房地产行业关联性强，受房地产周期波动影响，但2024年超长期特别国债政策推动全国电梯更新改造需求大幅增长，有效对冲新梯需求下滑压力。国内在役电梯量约1200万台，存量市场潜力巨大，更新改造需求刚性，公司认为行业整体下行趋势已企稳，更新改造电梯的结构性机遇显著。

2. 公司近年来利润下降的原因
   利润下降主要有三点原因：

   • 电梯行业受房地产周期波动影响，新梯需求萎缩，价格竞争加剧；
   • 募投项目“年产100万只创新型G系列缓冲器生产线建设项目”部分产能已转入固定资产并开始计提折旧，其他在建厂房也转入固定资产并计提折旧，影响短期账面利润；
   • 公司持续高研发投入以突破技术壁垒、储备差异化产品，同时维持员工薪酬稳定，共渡难关。

3. 公司未来转型计划及推进情况
   2025年11月5日，公司拟向上海虹剑光电科技有限公司投资4000万元，布局光电子领域，响应国家战略导向并把握产业升级机遇。通过投资虹剑光电，公司计划将电梯部件制造领域的工程化经验与光电子领域的技术创新优势深度融合，构建差异化竞争壁垒，实现向高端装备制造领域的战略转型升级。本次投资尚未完成交割，后续进展将按规定履行信息披露义务。公司未来将持续以电梯安全部件主业为核心，把握更新改造风口，同时通过投资虹剑光电实现战略转型升级。