燃料油市场分析
基本面
- 目前市场上高硫燃料油供应充足，存在进一步下行的潜力。
- 市场人士认为供应驱动的市场基本面可能持续到2026年1月。
- 新加坡含硫0.5%船用燃料油船货价差在12月2日达到平贴水（此前贴水28美分/吨）。
基差
- 新加坡高硫燃料油333.15美元/吨，基差为-1元/吨（现货平水期货）。
- 新加坡低硫燃料油417.46美元/吨，基差为14元/吨（现货溢价期货）。
库存
- 新加坡燃料油11月26日当周库存为2059.9万桶，减少285万桶，偏多。
盘面
主力持仓
- 高硫主力持仓空单，空增，偏空。
- 低硫主力持仓多单，多减，偏多。
预期
- 亚洲高硫燃料油市场结构小幅上升。
- 380CST高硫燃料油现货价差暴跌至逾五年最大贴水，目前航运市场处于淡季，地缘担忧未大幅提振市场。
- 燃油继续震荡运行。
- FU2601：2410-2450区间运行，LU2602：2980-3030区间运行。
近期多空分析
利多
- 俄罗斯燃油出口限制
- 美俄会谈取消，对俄石油相关企业发起制裁
利空
- 需求端乐观仍待验证
- 上游端原油承压受挫
行情驱动
- 供应端受地缘风险影响与需求中性共振
- 风险点：OPEC+内部团结破坏；战争风险升级
