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焦煤焦炭早报

2025-12-04 胡毓秀 大越期货 丁叮叮叮
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大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号:F03105325投资咨询证:Z0021337联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 每日观点焦煤: 1、基本面:煤矿陆续恢复生产,焦煤供应有所增加,部分煤矿库存周环比上移,出货稍显乏力。近期线上资源流拍较多,焦企对原料煤补库有暂缓,加之中间贸易商洗煤厂谨慎拿货,影响焦煤现货市场交投氛围有限,整体成交偏弱,坑口端库存有所累库,市场仍存看跌预期;偏空 2、基差:现货市场价1190,基差119.5;现货升水期货;偏多 3、库存:钢厂库存801万吨,港口库存295万吨,独立焦企库存861万吨,总样本库存1957万吨,较上周减少21万吨;偏多 4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方;偏空 5、主力持仓:焦煤主力净空,空增;偏空 6、预期:钢厂利润虽有修复,但亏损依旧,仍有继续压降原燃料成本计划,近期按需采购为主。目前下游企业采购态度偏谨慎,厂里库存都在低位运行,以刚需采购为主,预计短期焦煤价格或偏弱运行。 焦煤 利多:1.铁水产量上涨2.供应难有增量 利空:1.焦钢企业对原料煤采购放缓2.钢材价格疲软 每日观点 焦炭: 1、基本面:部分焦企由于环保因素影响,焦炭产量出现小幅缩减,但由于近期原料煤价格持续走弱,焦企盈利能力有所提升,整体看当前焦企生产积极性依旧尚可,焦炭产量较前期稳中有增。然下游部分钢厂采购节奏已明显放缓,对焦炭接货意愿趋淡,焦企销售阻力逐步显现。加之部分企业运力稍有紧张,焦企厂内库存有进一步累库态势;偏空 2、基差:现货市场价1600,基差-24.5;现货贴水期货;偏空 3、库存:钢厂库存626万吨,港口库存187万吨,独立焦企库存45万吨,总样本库存858万吨,较上周减少1万吨;偏多 4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方;偏空 5、主力持仓:焦炭主力净空,空减;偏空 6、预期:下游钢厂对焦炭控量采购,影响焦企出货不畅,厂内库存压力增加,加之终端需求表现一般,钢厂盈利能力偏弱,高炉减产检修范围逐步扩大,对焦炭需求回落,部分钢厂对焦价仍有明显打压意愿,预计短期焦炭偏弱运行。 焦炭 利多:1.铁水产量上涨,高炉开工率同步上升 利空:1.钢厂利润空间受到挤压2.补库需求已有部分透支 价格 价格 焦煤价差 数据来源:Wind 焦炭价差 港口库存 •焦煤港口库存为295万吨,较上周减少0.1万吨;焦炭港口库存195.1吨,较上周增加1万吨。 独立焦企库存 •独立焦企焦煤库存819.3万吨,较上周减少69.2万吨;焦炭库存42.5吨,较上周增加3.5万吨。 钢厂库存 •钢厂焦煤库存803.8万吨,较上周增加4.3万吨;焦炭库存626.7万吨,较上周减少13.3万吨。 洗煤厂原煤库存 洗煤厂精煤库存 洗煤厂精煤产量 焦炉产能利用率 全国230家独立焦企样本:产能利用74.48%。 吨焦平均盈利 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元。 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 铁水产量 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!