焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：煤矿陆续恢复导致焦煤供应增加，部分煤矿库存上升，但出货乏力。线上资源流拍较多，焦企补库暂缓，贸易商谨慎拿货，市场交投氛围有限，整体成交偏弱，坑口库存累库，市场仍存看跌预期，偏空。
2. 基差：现货价1190元/吨，基差119.5元/吨，现货升水期货，偏多。
3. 库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总库存1957万吨，较上周减少21万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：钢厂利润修复但亏损依旧，继续压降成本，按需采购为主。下游采购谨慎，库存低位，短期焦煤价格或偏弱运行。
   • 利多：铁水上涨、供应难增量。
   • 利空：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：部分焦企因环保减产，但原料煤价格走弱提升盈利，产量稳中有增。下游钢厂采购放缓，焦企销售阻力显现，部分企业运力紧张，厂内库存累库，偏空。
2. 基差：现货价1600元/吨，基差-24.5元/吨，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总库存858万吨，较上周减少1万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
6. 预期：下游钢厂控量采购，焦企出货不畅，库存压力增加。终端需求一般，钢厂盈利弱，高炉减产扩大，需求回落，部分钢厂打压焦价意愿强，短期焦炭偏弱运行。
   • 利多：铁水上涨、高炉开工率同步上升。
   • 利空：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支。

关键数据

• 焦煤价差：数据来源Wind。
• 港口库存：焦煤295万吨（减0.1万吨），焦炭195.1万吨（增1万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤819.3万吨（减69.2万吨），焦炭42.5万吨（增3.5万吨）。
• 钢厂库存：焦煤803.8万吨（增4.3万吨），焦炭626.7万吨（减13.3万吨）。
• 洗煤厂库存：原煤、精煤库存及产量数据未详细列出。
• 焦炉产能利用率：74.48%。
• 吨焦平均盈利：25元。
• 焦炭日均产量：数据未详细列出。
• 高炉开工率：数据未详细列出。
• 铁水产量：数据未详细列出。

研究结论

短期焦煤、焦炭价格均偏弱运行。焦煤方面，供应增加、下游采购放缓、库存累库压制价格；焦炭方面，下游需求疲软、钢厂盈利弱、高炉减产扩大导致价格承压。建议关注铁水、高炉开工率变化及下游补库节奏。