汽车行业研究周报：人形机器人产业在“防泡沫”引导下加速落地

——汽车行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：人形机器人产业在“防泡沫”引导下加速落地 2025年12月03日 近期，机器人行业呈现“政策标准加速—B端订单验证”共振的节奏： 政策标准加速：工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，产业“标准化—工程化—产业化”路径进一步明晰，标准体系搭建提速。 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 B端订单验证： 优必选订单再落地：11月28日中标江西九江“人形机器人数据采集与训练中心”项目，金额1.43亿元，其Walker系列2025年全年订单累计已达13亿元（不含科研教育与小型人形产品），B端商业化进展居前。 立讯精密披露“可覆盖除电池与部分关节模组外的核心能力”，今年预计出货3000台人形机器人，首代产线为半自动化，拟于明年初推出“制造2.0”柔性自动化产线，实现从零部件到整机的完整生产能力，有望强化规模交付与一致性控制。 此外，对于人形机器人产业是否有“泡沫”的问题，国家发展改革委近期表示： “速度”与“泡沫”始终是前沿产业发展需要把握的平衡问题。 当前产业呈现两大特征：①增速迅猛：以人形机器人为代表的具身智能产业规模正以超50%的年增速跨越式发展，预计2030年达千亿元市场规模。②企业激增：全国已有超过150家人形机器人企业，其中半数以上是初创或"跨行"入局。这对鼓励创新来讲是一件好事，但也要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。 国家发改委将从引导规范、技术攻关、基础设施建设三方面施策： 健全体制机制：加速构建行业标准与评价体系，建立健全行业准入和退出机制，营造公平竞争环境。突破核心技术：支持"大小脑"模型协同、算力适配、数据融合等关键技术研发。完善产业生态：推动训练平台、中试平台等基础设施建设，促进资源整合与开放共享，加速具身智能体在真实场景中落地应用。 这将强化“真实需求+技术壁垒+量产能力”的筛选机制。 本周投资策略及重点关注： 考虑到人形机器人产业化持续加速，我们看好机器人产业链发展机遇，建议关注：总成环节：拓普集团、三花智控、美湖股份等；减速器环节：绿的谐波、双环传动、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、双林股份等。 风险提示：机器人产业化不及预期，机器人技术进步不及预期，政策落地不及预期。 内容目录 1.每周一谈：人形机器人产业在“防泡沫”引导下加速落地.................................................................................................32.投资策略及重点关注...........................................................................................................................................................33.市场回顾.............................................................................................................................................................................44.汽车主要相关材料/组件价格...............................................................................................................................................55.风险提示.............................................................................................................................................................................6 图表目录 图1：各板块周涨跌幅对比....................................................................................................................................................4图2：重点指数周涨跌幅.......................................................................................................................................................4图3：汽车子板块周涨跌幅....................................................................................................................................................4图4：汽车板块周涨幅前五个股.............................................................................................................................................5图5：汽车板块周跌幅前五个股.............................................................................................................................................5图6：车用动力电池价格（元/Wh）......................................................................................................................................5图7：热轧卷板价格（元/吨）...............................................................................................................................................5图8：铝价格（元/吨）..........................................................................................................................................................5图9：铜价格（元/吨）..........................................................................................................................................................6图10：橡胶价格（元/吨）....................................................................................................................................................6 1.每周一谈：人形机器人产业在“防泡沫”引导下加速落地 近期，机器人行业呈现“政策标准加速—B端订单验证”共振的节奏： 政策标准加速：工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，产业“标准化—工程化—产业化”路径进一步明晰，标准体系搭建提速。 B端订单验证： 优必选订单再落地：11月28日中标江西九江“人形机器人数据采集与训练中心”项目，金额1.43亿元，其Walker系列2025年全年订单累计已达13亿元（不含科研教育与小型人形产品），B端商业化进展居前。立讯精密披露“可覆盖除电池与部分关节模组外的核心能力”，今年预计出货3000台人形机器人，首代产线为半自动化，拟于明年初推出“制造2.0”柔性自动化产线，实现从零部件到整机的完整生产能力，有望强化规模交付与一致性控制。 此外，对于人形机器人产业是否有“泡沫”的问题，国家发展改革委近期表示： “速度”与“泡沫”始终是前沿产业发展需要把握的平衡问题。当前产业呈现两大特征：①增速迅猛：以人形机器人为代表的具身智能产业规模正以超50%的年增速跨越式发展，预计2030年达千亿元市场规模。②企业激增：全国已有超过150家人形机器人企业，其中半数以上是初创或"跨行"入局。这对鼓励创新来讲是一件好事，但也要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。 国家发改委将从引导规范、技术攻关、基础设施建设三方面施策： 健全体制机制：加速构建行业标准与评价体系，建立健全行业准入和退出机制，营造公平竞争环境。突破核心技术：支持"大小脑"模型协同、算力适配、数据融合等关键技术研发。完善产业生态：推动训练平台、中试平台等基础设施建设，促进资源整合与开放共享，加速具身智能体在真实场景中落地应用。 这将强化“真实需求+技术壁垒+量产能力”的筛选机制。 2.投资策略及重点关注 考虑到人形机器人产业化持续加速，我们看好机器人产业链发展机遇，建议关注：总成环节：拓普集团、三花智控、美湖股份等。减速器环节：绿的谐波、双环传动、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、双林股份等。 3.市场回顾 汽车板块本周涨跌幅为3.24%，在申万31个板块中位列第11位。 汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.40%、1.64%、3.56%、4.54%。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为3.90%、3.66%、2.61%、1.95%、3.18%。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：天普股份、超捷股份、福赛科技、标榜股份、广汽集团。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：华达科技、英利汽车、登云股份、海马汽车、安徽凤凰。 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.汽车主要相关材料/组件价格 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 5.风险提示 机器人产业化不及预期；机器人技术进步不及预期；政策落地不及预期。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任