贵金属市场分析
核心观点与关键数据：
- 伦敦金/银及COMEX金/银价格： 伦敦金现价2025/12/3为13559.00美元/盎司，涨跌幅-0.1%；伦敦银现价58.66美元/盎司，涨跌幅1.5%。COMEX黄金价4238.80美元/盎司，涨跌幅0.1%；COMEX白银价22.77美元/盎司，涨跌幅1.0%。SHFE黄金(T+D)价2512元/克，涨跌幅0.2%；SHFE白银(T+D)价955.02元/千克，涨跌幅1.2%。
- 价差与比价： 黄金TD-SHFE价差-2.1元/克，涨跌幅16.0%；白银TD-SHFE价差-6.04元/克，涨跌幅-300.0%。COMEX金银比价3.327，涨跌幅7.2%；SHFE金银比价70.00，涨跌幅6.2%。
- 持仓数据： COMEX黄金非商业净多头持仓48.29万手，周度涨跌幅0.16%；白银ETF-SLV持仓23645吨，周度涨跌幅-13.39%。SHFE黄金库存90873千克，涨跌幅0.00%；白银库存626633千克，涨跌幅5.38%。
- 宏观指标： 美元指数3.514，涨跌幅0.09%；美债2年期收益率4.09%，涨跌幅0.85%；美债10年期收益率4.09%，涨跌幅0.00%；VIX指数68.12，涨跌幅3.77%；标普500指数11000点，涨跌幅0.25%；NYMEX原油110.00美元/桶，涨跌幅1.55%。
研究结论：
- 白银市场： 预计短期白银将逐步进入高波动的宽幅震荡走势，后续需关注纽约12月白银的交割情况。
- 黄金市场： 美国ADP就业数据低于预期，黄金中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者逢低做多配置。
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