多晶硅盘面波动较大 工业硅期货价格偏弱震荡

发布时间：2025-12-03 13:36:59作者：华泰期货来源：华泰期货 行情复盘 12月2日，多晶硅期货主力合约收跌2.70%至56315.0元。 操作建议 短期区间操作，主力合约预计在5.0-5.7万元/吨区间震荡。 背景分析 下游成本压力较大，消费端减弱，硅片、电池片及组件均开始减产，多晶硅供需两端均有减弱，整体库存压力较大，消费端表现减弱。 后市展望 目前盘面受到反内卷政策及弱现实共同影响，政策仍在推进中，盘面波动较大，参与者需注意风险管控，目前消费端表现一般，预计盘面震荡为主。 研报正文研报正文 工业硅：工业硅： 市场分析市场分析 2025-12-02，工业硅期货价格偏弱震荡运行，主力合约2601开于9120元/吨，最后收于8975元/吨，较前一日结算变化（-200）元/吨，变化（-2.18）%。截止收盘，2511主力合约持仓187342手，2025-12-02仓单总数为6784手，较前一日变化188手。 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9500-9600（0）元/吨；421#硅在9700-9900（0）元/吨，新疆通氧553价格8800-9000（0）元/吨，99硅价格在8800-9000（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13100-13300（0）元/吨。有机硅DMC市场持稳，DMC报价在13100-13300元/吨，在单体厂联合减产挺价，预售充足，自身库存压力较小的支撑下，下游对高价货源的接受程度有所提高，市场看涨信心增强，预计短期内市场稳中偏强运行。据SMM统计，11月国内有机硅DMC产量环比10月增加3.82%，同比下降1.33%。11月有机硅单体企业整体开工负荷有所提高，主因前期持续检修状态的单体装置复产，使整体运行产能走高，带动有机硅产量的上升。进入12月份，在11月份单体企业共同达成的联合减排计划背景下，预计12月行业整体开工率环比将有所下降，故预计12月国内有机硅DMC产量环比11月将降低约3.08%。 策略策略 现货价格持稳，西南减产后，供需格局或好转。目前工业硅盘面主要受整体商品情绪以及政策端消息震荡运行。需关注后续是否有相关产能退出政策，目前工业硅估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间。 单边：短期区间操作，枯水期合约可逢低做多 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 1、西北复产及与西南停产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况。 多晶硅：多晶硅： 市场分析市场分析 20251202日，多晶硅期货主力合约2601震荡回落运行，开于56505元/吨，最后收于56315元/吨，收盘价较上一交易日变化-2.70%。主力合约持仓达到129296（前一交易日142133）手，当日成交245798手。 多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料49.70-55.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存28.10，环比变化3.69%，硅片库存19.50GW环比4.17%，多晶硅周度产量24000.00吨，环比变化-11.40%，硅片产量12.02GW，环比变化-5.95%。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.18（0.00）元/片，N型210mm价格1.52（0.01）元/片,N型210R硅片价格1.22(0.01)元/片。12月硅片企业大幅减产，主要原因是硅片价格跌破现金成本，企业产的越多亏得越多，据调研，本轮减产并非源于无序竞争，而是内需动力不足、采购成本高企的两面压力下，企业被迫采取的理性决策。电池片：12月SMM样本内全球电池片排产约48.7GW（-MoM 12.5%），境内排产47.8GW（-MoM 12.7%）。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.28(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.28(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.27(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。 策略策略 下游成本压力较大，消费端减弱，硅片、电池片及组件均开始减产，多晶硅供需两端均有减弱，整体库存压力较大，消费端表现减弱。近期因为11月老仓单注销，新仓单注册较少，近月合约交割博弈较多，导致期货盘面升水现货较多，随着交易所监管趋严，预计交割博弈将会减弱。目前盘面受到反内卷政策及弱现实共同影响，政策仍在推进中，盘面波动较大，参与者需注意风险管控，目前消费端表现一般，预计盘面震荡为主。 单边：短期区间操作，主力合约预计在5.0-5.7万元/吨区间震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 1、行业自律对上下游开工影响，2、期货上市对现货市场带动，3、资金情绪影响。 4、政策扰动影响。 关联品种关联品种多晶硅工业硅所属公司：华泰期货