2025年Q3加密行业报告

非同质化代币（NFT）36 以太坊（Ethereum） 18 目录 以太坊价格与交易量19以太坊虚拟机（EVM）生态系统交易数量20Base启动平台（Launchpad）竞争21美国现货以太坊ETF每日净流入22 Top12公链NFT交易量37NFT交易平台交易量38NFT借贷39 市场概况2 总市值与现货市场概述3加密货币主导地位4加密货币价格收益5Top20稳定币概述6加密货币市值与比特币对比标普500指数7本季度热门品类8重要事件9数字资产持有公司（DATCos）的加密货币收购102025年第三季度美国加密货币IPO（不含DATCos）11 交易所（Exchanges）40 BNB24 Top10中心化交易所（CEX）交易量41Top10去中心化交易所（DEX）交易量42按公链拆分的DEX交易量43Top10中心化永续合约交易所交易量44Top10中心化永续合约交易所未平仓合约45Top10去中心化永续合约交易所交易量46Top10去中心化永续合约交易所未平仓合约47 BNB价格与交易量25 Solana26 索拉纳价格与交易量27索拉纳启动平台（Launchpad）竞争28 去中心化金融（DeFi） 29 DeFi概述30跨链DeFi总锁仓价值（TVL）市场份额31DeFi生态系统概述32跨链桥流动性33代币化股票34 比特币 12 比特币价格和交易量13比特币挖矿哈希率14比特币与主要资产类别价格比率15美国现货比特币ETF每日净流入量16 2025 Q3 Crypto Industry Report© 2025CoinGecko Choon KheiMarket Analyst Weng DeeMarket Analyst Win WinMarket Analyst Shaun LeeMarket Analyst Zhong Head of Research 市场概况 2025 Q3 Crypto Industry Report© 2025CoinGecko 总市值与现货市场概述 加密货币市场的总市值保持了上升趋势，增加了5636亿美元(+16.4%)，到2025年第三季度末达到4.0万亿美元，平均日交易量大幅反弹。 加密货币总市值继续从第一季度末的复苏，增长了+5636亿美元(+16.4%)，在第三季度结束时达到4.0万亿美元。这标志着连续第二个季度出现显著资本增值。 日均交易量在第三季度出现了决定性的逆转，达到155.0B美元，环比增加了+43.8%。这一增长是在第一季度和第二季度连续两个季度现货活动下降之后出现的，表明随着价格的回升，市场参与度出现了显著的复苏。 显著的变化出现在前30名的加密数字货币中--稳定币USDe出现了大幅飙升:排名从第26位跃升至第12位。新晋者包括FIGRHELOC(排名第13位)USDTO(排名第24位)、CRO(排名第26位)和MNT(排名第27位)。而PEPE、AAVE、UNI和BGB则全部跌出了前30名。 比特币多头在第三季度出现急剧逆转，下跌了-0.2个百分点至56.9%:这表明大量资金正在转向以太坊和其他大型市值的山寨币。 Crypto Dominance 比特币主导地位在第三季度显著下降，从-0.5个百分点降至季度末的56.9%。这一变化标志着与今年早些时候“寻求质量”的趋势相比发生了重大转变。 主要的受益币种vaSETH，其市场份额增长了+3.8个百分点，达到12.5%。这一反弹是在一段时期的低迷表现之后出现的，突显了市场对ETH重新燃起的兴趣和资本流入。其他主要的大型市值加密货币，如XRP(+0.5个百分点)、BNB(+0.7个百分点)和SOL(+0.4个百分点)，也出现了小幅增长。 "其他'的市场份额仅增加了+0.1个百分点至13.8%，表明资本尚未进一步向风险曲线的下端轮动。 加密货币价格回报率 在2025年第三季度，山寨币表现强劲，主要由因代币M(+4012.2%)和ENA(+109.8%)的大幅上涨所推动，比特币涨幅落后于+6.4%。 前5名加密货币中的所有五种都实现了正收益，但资本大量转向Ethereun和najor山寨币。比特币(BTC)以+6.4%的成绩跻身前5名，而ETH(+66.6%)明显领先，加速了第二季度的上涨。XRP(+27.0%)、BNB(+53.6%)和SOL(+34.7%)等大盘股也出现了双重增长的迹象。 去中心化金融(DeFi)领域则呈现出更为复杂的情况。ENA作为表现最佳的项目，涨幅高达+109.8%，完全扭转了第二季度的亏损。LINK则在第二季度经历小幅下滑后，迅速反弹，涨幅达+59.3%。相比之下，AAVE则表现平平，仅微跌-0.2%，而在上一季度曾表现优异。HYPE的涨幅也显著放缓至+14.5%，而在上一季度曾翻了一番。UNI则录得+6.9%的显著增长。 Meme板块再次受到单一代币大幅上涨的影响，因为nevconer Menecore的M代币录得+40122%的惊人涨幅。DOGE也以+41.0%的涨幅重新获得强劲的牵引力，而PUMP (+2.0%)、SHIB (+3.5%)和PEPE (-4.4%)则保持相对平稳。 整个人工智能领域的表现高度集中。IP一马当先，获得了巨大的涨幅，达到了+201.1%。相比之下NEAR则出现了积极的反转，上涨了+22.3%。然而，其余的代币则处于亏损状态，其中RENDER下跌了-5.5%，TAO下跌了-9.5%，而ICP则遭遇了最大的跌幅，达到了-13.9%。 前20名稳定市概览 稳定市市值在第三季度创纪录增长了+445亿美元，达到2876亿美元，这得益于USDT和USDC的爆炸性增长。 排名前20的稳定币吸引了高达445亿美元(+18.3%)的显著资本流入:第三季度，这一数字达到了2876亿美元，创下了历史新高，显著超过了第二季度171亿美元的收益。自那以后，其市值持续增长，截至第四季度初已突破3000亿美元。 以百分比计算，Ethena的USDT是唯:-一个涨幅最大的资产，其市场资本化增长了+177.8%(+94亿美元)--将市场份额从2%提升到5%，超越了USDS成为第三大。 USDT经历了最大的绝对增长，达到170亿美元(+10.8%)，但由于竞争稳定币的加速增长，其市场份额从65%收缩到61%。 在前五名之外，PYUSD(+155.9%，S1.5B)和USDF(+280.0%，S1.4B)是显著的收益者，而FDUSD下跌了-5389.0M(-26.5%)。 新进入前20名的包括SATUSD(第20名)和USDF(第18名)，分别在季度末，取代了GHO和FRAX。 加密货币市值＆比特币--标准普尔500指数 在第三季度，随着标普500指数的大幅波动，比特币与之之间的相关性降至0.00，而整体市场波动显著减小 比特币与标普500指数的相关性在第三季度实际上消失了，从高度一致的0.90降至接近于零的0.00。比特市与整个加密货市市场的相关性也有所减弱，从0.99降至0.64，原因是另类资产的出色表现推动了整体增长。 然而，总体而言，加密货市市场的表现与标音500指数之间的关联度保持在相对较强的水平，仅略有下降，从0.88降至0.68。这表明尽管比特币实现了脱钩，但更广泛的加密货币市场的走势仍明显受到美国股票市场中看涨情绪的影响。 第三季度，波动率首遍下降。标昔500指数的年化波动率从第一季度的30.7%急剧降至仅10.6%。 比特币的波动性从第二季度的42.1%下降到292%，而整个加密货市市场的总市值波动性从44.6%降至35.6%。 本季度的趋势类别 虽然Meme币和AI在用户兴趣方面仍然领先于所有其他类别，但注意力已经扩散到更广泛的领域，DeFi也卷土重来。 本季度排名前20的类别仅占用户关注的53.1%，而上一季度为91.6%。这表明随着山寨币的崛起，不同领域的兴趣普遍消散。 尽管与Me re和AI相关的类别兴趣有所放缓但现实世界资产、DeFi、去中心化交易所(DEXes)和稳定市类别则吸引了更强的兴趣这与DeFi领域整体反弹以及《GENIUS法案》后稳定市热度上升的趋势相吻合。 随着BNB的崛起以及由于Binance Alpha和CZ的关注，BSC生态系统进入前十名。 “美国制㐀”和“WLFI投资组合”在前20名中仍保持其位置，表明特朗普对加密货币市场的持续影响。 重要事件 数字资产持有公司（DATCos）的加密货币收购 2025年累计收购额超408亿美元：其中第三季度投入226亿美元（占比超50%），为截至目前单季度最高。-altcoin（非比特币）DATCos活跃：第三季度投入108亿美元（占Q3总收购额的47.8%），较前两季度显著提升。 Cumulative Spend by DATCos to Acquire Crypto* (2025 Q1–2025 Q3) 加密货币数字资产持有公司（DATCos）在2025年第三季度的新加密货币收购支出至少达226亿美元*，是迄今为止单季度最大规模的支出。其中，非比特币数字资产持有公司（Altcoin DATCos）的支出占108亿美元*（47.8%）。截至第三季度末，加密货币数字资产持有公司持有的加密货币总价值约为1382亿美元。 迄今为止，前十名排名中，比特币数字资产持有公司（BTC DATCos）占据主导地位。不过，上榜的两家以太坊数字资产持有公司（BitmineImmersion和Sharplink）均跻身前五。从价值来看，Strategy公司显然占据主导地位，其持仓占所有数字资产持有公司加密货币总持仓的比例超过50%。10 第三季度美国加密货币首次公开募股（不包括DATCos） 2025年第三季度进行首次公开募股（IPO）的加密货币公司，首日股价均出现暴涨，为IPO投资者带来了丰厚回报；但截至第三季度末，仅有Bullish和Figure两家公司仍能维持股价高于发行价（保持盈利）。 在2025年第三季度进行首次公开募股（IPO）的四家加密货币公司中，Bullish（股票代码：BLSH）表现无疑最为强劲，其股价在上市次日便暴涨101.7%，截至季度末较发行价仍上涨71.9%。 New Crypto Public Listed Companies Daily Share Price Performance since IPO (2025 Q3) Figure（股票代码：FIGR）是另一家截至季度末股价仍维持在发行价之上（实现盈利）的IPO公司。该公司上市首日股价上涨24%，且在此后日子里涨势进一步加强。 与之形成对比的是，American Bitcoin（股票代码：ABTC）和Gemini（股票代码：GEMI）两家公司，上市首日涨幅均不足20%，这或许预示了此后它们相对疲软的股价表现。 遗憾的是，尽管Circle（股票代码：CRCL）在第二季度首次公开募股（IPO）时表现强劲，但其股价在第三季度仍下跌了31.1%，不过仍较发行价翻了一倍多。即将到来的热门IPO（公司）： Bitcoin BTC 2025 Q3 Crypto Industry Report© 2025CoinGecko 比特币价格与交易量 比特币在2025年第三季度创下123,561美元的新ATH（All-Time High，历史最高价），不过季度末收盘时仅温和上涨6.4%。同期比特币日均交易量反弹28.4%，扭转了此前两个季度交易量持续萎缩的趋势。 比特币的上涨势头从第二季度延续至第三季度，季度中期价格触及123,561美元的新ATH（All-Time High，历史最高价），随后出现回落，最终第三季度收盘时涨幅为6.4%。 比特币前期的上涨得益于散户和机构的持续增持，尤其是通过比特币ETF（交易所交易基金）——这类产品在此期间持续获得强劲资金流入。不过，情况在9月末发生逆转：在