2025年Q2加密行业报告

内容 以太坊 20 前12大公链NFT交易量对比35主流NFT交易市场交易量36NFT抵押借贷市场概况37 以太坊价格与交易量21EVM生态的交易笔数统计22美国以太坊现货ETF每日净流量23 加密市场全景2 加密总市值与现货市场概览3加密资产市值占比4加密货币收益表现5前二十稳定币概览6加密总市值及比特币与标普500走势对比7本季度热门叙事与赛道8本季度行业大事件9加密资产财库（Crypto Treasuries）动向10加密IPO动态12 Solana25 交易平台（Exchanges） 38 Solana价格与交易量26Solana ETF审批动向27 前十大中心化交易平台（CEX）现货交易量39前十大去中心化交易平台（DEX）现货交易量40公链DEX交易量占比41前十大永续合约CEX交易量42前十大永续合约CEX未平仓量43前十大永续合约DEX交易量44前十大永续合约DEX未平仓量45 去中心化金融（DeFi） 28 DeFi市场概览29多链DeFi TVL市场份额分布30DeFi生态系统全景图31跨链桥资金流动性情况32 比特币 13 比特币价格与交易量14比特币算力变化趋势15比特币与主要资产类别收益表现对比16美国比特币现货ETF每日净流量17特朗普总统对比特币影响力回顾18 Win Win市场分析师 Shaun Lee市场分析师 Weng Dee市场分析师 Zhong研究主管 2025 Q2加密行业报告© 2025CoinGecko 加密市场全景 2025 Q2加密行业报告© 2025CoinGecko 加密总市值与现货市场概览 加密总市值在2025年第二季度反弹+6636亿美元（+24.0%），收于3.5万亿美元，完全扭转第一季度的跌幅，市场情绪明显回暖。 2025年第二季度，加密市场总市值回升+6636亿美元，季度涨幅达+24.0%，季度末达到3.5万亿美元，几乎收复第一季度-18.6%的回调，重回年内高点区间。 尽管市值反弹，现货市场活跃度持续下滑，日均交易量降至1078亿美元，环比下降26.2%，为连续第二个季度萎缩。 Top30主流币中，HYPE从第27位跃升至第11，BCH从第23升至第12。相对地，TON从第11下滑至第19，DOT从第21滑落至第28。AAVE与PEPE重返前30，分别位列第29与第30，取代了此前的PI与OM。 加密资产市值占比 2025年第二季度，比特币市值占比再度上升3.0个百分点至62.1%，创下自2020年底以来的新高。 随着市场资金持续流入BTC而非山寨币，比特币市值占比在第二季度进一步上升至62.1%，创下自2020年底以来的新高。年初至今，BTC市占率已累计上升7.6个百分点，显示其在市场下行与反弹周期中均表现出更强的韧性。 以太坊市占率小幅回升0.8个百分点至8.8%，较第一季度创下的多年低点略有恢复。稳定币与其他大市值加密资产的市占率则略有下滑，或基本维持不变。 「其他」资产类别市占率下降2.0个百分点至13.7%，反映山寨币整体仍处于低迷状态。 主要加密货币收益表现 2025年第二季度，大多数加密行业板块出现强劲反弹，其中HYPE（+204.7%）、AAVE（+72.3%）和FARTCOIN（+151.7%）远超比特币（+29.8%）的涨幅 与上一季度的普遍下行不同，2025年第二季度大多数加密板块明显反弹。 前五大主流加密资产本季度全线录得上涨。以太坊涨幅居首（+36.4%），其后是比特币（+29.8%）和SOL（+24.1%）。BNB上涨+8.5%，XRP也延续上涨走势，季度涨幅为+7.1%。 前五大DeFi代币在第二季度整体反弹或维持稳定。受益于Hyperliquid永续合约DEX热度持续上升，HYPE大涨204.7%，尽管上一季度曾因JELLY代币下架事件引发争议。AAVE表现同样强劲，季度涨幅达72.3%，远超BTC。 相比之下，LINK和ONDO分别微跌-1.0%和-1.2%。 本季度，前五大Meme代币表现分化。FARTCOIN领涨151.7%，PEPE上涨35.1%。DOGE基本持平，小幅下跌0.9%，而SHIB和TRUMP分别下跌-7.8%与-11.4%。 AI板块代币本季度涨跌互现，仅TAO（+49.6%）与FET（+49.0%）录得上涨。TAO的上涨不仅受益于整体市场回暖，也受到消息刺激：纳斯达克上市公司Synaptogenix与Oblong宣布将TAO纳入企业财库。与此同时，FET亦因健身科技公司Interactive Strength表态将加仓该代币而受到提振。 前二十稳定币概览 2025年第二季度，稳定币总市值上涨171亿美元（+7.5%），创下2431亿美元的历史新高。USDT继续领涨，同时，由特朗普相关方World Liberty Financial推出的USD1快速崛起，跻身前五，成为本季度的一大亮点。 稳定币板块在第二季度增加了171亿美元，使前20大稳定币的总市值达到2431亿美元，创下历史新高。增长依然集中在头部，USDT贡献了大部分增长（+138亿美元），其次是USDC（+14亿美元）。 新进稳定币USD1（由特朗普阵营的World Liberty Financial发行）在本季度迅速崛起，以22亿美元的市值增长跃居第五位，成功超越FDUSD。与此同时，尽管USDS本季度下跌9.8%，仍稳居第三名。 在前五之外，Ethena于本季度推出的USDtb表现亮眼，季度末以15亿美元市值跻身第七。相比之下，FDUSD本季度损失最重，市值缩水11亿美元（-43.2%），USD0也下跌3亿美元（-33%）。 数据来源：CoinGeckoNote: *Data begins from April 23 加密总市值及比特币与标普500走势对比 2025年第二季度，加密市场与美国股市之间的相关性进一步增强，反映出两者在更广泛的宏观经济与地缘政治事件冲击下，走势趋于一致。 尽管比特币在本季度的表现优于整体加密市场，其与加密总市值的相关系数仍上升至0.99（上一季度为0.97），表明两者在市场复苏背景下呈现高度同步。 比特币与标普500指数的相关性也从上季度的0.85升至0.90。 而整体加密市场市值与标普500的相关系数则上升至0.88，显示在本轮反弹中，跨资产类别的联动性进一步加剧。 波动率方面，加密市场总市值的年化波动率从上一季度的56.3%降至44.6%；比特币的年化波动率也下降至42.1%。 相较之下，标普500指数的年化波动率则从Q1的16.5%大幅上升至30.7%，几乎翻倍，可能受关税政策频繁变动、“七巨头”强劲反弹以及地缘政治风险的共同推动。 本季度热门叙事与赛道 迷因币与AI成为2025年第二季度主导叙事，占据投资者关注度的57.1%；特朗普相关的World Liberty FinancialPortfolio热度飙升 在2025年第二季度最受关注的前20大加密叙事中，5个与迷因相关，3个属于AI赛道。 其中，迷因类资产以34.5%的全球投资者关注度跃居第一，AI币叙事则以22.6%紧随其后。 值得注意的是，World Liberty FinancialPortfolio的市场热度迅速攀升，占比达11.5%，成为本季度第二受欢迎的叙事板块（仅次于迷因）。相比之下，该组合在Q1仅占2.4%，其关注度提升与WLFI代币即将开放转账权限以及USD1稳定币的快速崛起密切相关。 此外，在257个区块链生态系统中，只有以太坊、Base、Sui和Solana跻身本季度前20大叙事。以太坊依旧保持最受欢迎的地位，而此前在2024年占据主导的Solana则下滑至第四位。 本季度行业大事件 加密资产财库动向(1/2): BTC 比特币正逐步成为上市公司财库资产，总体已持有逾85万枚BTC 比特币正在被越来越多的上市公司视为财库资产选项，这一趋势最早由Michael Saylor推动。截至7月15日，全球公开上市公司合计持有859,879枚BTC。 其中，MicroStrategy依然是最大持仓者，持有601,550枚BTC，占所有上市公司BTC储备的70.0%。 新进者也在迅速扩张。由Tether、Bitfinex、CantorFitzgerald与SoftBank支持的新公司Twenty One，自5月成立以来已购入37,230枚BTC，跃升为第三大上市公司BTC持仓方。由比特币支持者AnthonyPompliano领导的ProCapFinancial也完成7.5亿美元募资，购入4,932枚BTC。两家公司均计划通过SPAC上市。 这一现象也蔓延至美国以外市场，部分公司甚至因其BTC储备而出现估值溢价。最显著的例子是日本上市公司Metaplanet，目前为全球第五大上市比特币持仓者。 尽管如此，大型科技巨头（如Meta、Amazon、Microsoft）仍集体否决了将比特币纳入财库的提案，显示出“七巨头”企业与中小公司在财务战略上的明显分歧。 加密资产财库动向(2/2):山寨币 越来越多上市公司以山寨币为核心构建财库，相关上市壳公司应运而生 尽管比特币仍是上市公司建立加密财库的首选资产，但近期已有一批新玩家开始围绕山寨币（Altcoins）建立财库。这些币种包括ETH、XRP、SOL、HYPE、TRX、TAO以及SUI等。 其中最引人注目的公司是SharpLinkGaming，自5月以来积极买入ETH，截至7月14日已累计购入约27万枚ETH，成为仅次于以太坊基金会的第二大企业ETH持仓方。 目前的市场趋势显示，投资机构正通过收购濒临退市的“仙股”或SPAC空壳公司，并将其重塑为专注于加密财库的上市载体（PLC vehicles）。这些操作通常会引发股价的大幅波动（暴涨或暴跌），但整体来看，市场普遍仍给予这类公司一定程度的估值溢价，从而进一步推动了此类商业模式的发展。 这些公司主要通过以下两种方式融资以购入加密资产： •向机构投资者或合格投资人进行定向增发（Private Placements）•发行可转换债券（Convertible Notes），并设定折扣价格或特定触发条件用于未来换股 加密IPO动态 除了加密财库类公司希望通过公开市场融资外，部分加密原生企业也开始冲击IPO，CRCL的成功更是成为市场催化剂 Circle InternetGroup（CRCL）自IPO（2025年6月5日）至6月30日的每日收盘价 虽然并非首家赴美上市的加密公司，但Circle在纽约证券交易平台的IPO引发了业内对加密公司上市热潮的极大关注。 尽管初期市场对其估值存在争议，但此次IPO超额认购超过25倍，成为一场显著成功的募资事件。 股票上市首日走势极其强劲，从IPO定价的每股31美元一路上涨，收盘价为83.23美元，盘中一度暴涨超三倍。此后更在6月23日创下298.99美元的历史新高，较发行价上涨高达864.5%。 Circle的成功上市极大提振了市场对一批拟上市加密企业的预期。 比特币BTC 2025 Q2加密行业报告© 2025CoinGecko 比特币价格与交易量 比特币第二季度反弹+29.8%，自低点强势回升，随后在历史高位附近盘整 受特朗普“对等关税”冲击影响，比特币于第二季度初大幅下挫，并于4月9日触及本季度低点$76,329。此后，随着市场情绪修复、资金重新流入BTC与ETH，引领本轮复苏行情，比特币自5月起展开强劲反弹，并在5月23日创下历史新高$111,560。 不过，进入6月后市场动能逐步减弱，比特币整体走势趋于横盘整理，最终于第二季度末收于$107,133，季度涨幅达+29.8%。 尽管价格回升，现货市场的参与度依然偏弱。比特币日均交易量进一步下滑至$320亿，环比下降30.8%，延续了价格上涨、成交低迷的背离趋势。 比特币算力变