京东方A机构调研纪要

京东方科技集团股份有限公司是一家全球领先的物联网创新企业，业务架构以半导体显示为核心，涵盖物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展。公司专利实力强劲，截至2021年累计可使用专利超7万件，海外专利占比超过35%，全球专利排名持续领先。

**LCD业务**：  
2024年TV产品出货量有望增长，但大尺寸化趋势阶段性放缓；IT产品受换机需求带动增长，MNT产品持平。展望2025年，IT和TV产品需求将受益于换机周期、AI赋能和体育赛事，12月行业稼动率及产品价格有望企稳回升。

**OLED业务**：  
下半年折叠屏出货量预计回落，海外LTPO需求占比提升，低端Ramless产品快速增长，国内市场竞争加剧。公司将强化技术能力优化产品结构，改善经营业绩。

**财务与投资**：  
三条第六代柔性OLED产线已完成转固，成都第8.6代AMOLED及北京第6代LCD LTPO/LTPS产线将分阶段转固，2025年折旧金额预计达峰值。公司计划在现金流改善后择机回购少数股东股权。

**股东回报**：  
发布2025-2027年股东回报规划，每年现金分红不低于归母净利润35%，每年回购股份不低于15亿元，有条件时考虑中期分配，体现公司与股东共生共赢。

**创新业务**：  
重点布局钙钛矿光伏、玻璃基封装载板、机器人等，以显示产业积累赋能钙钛矿光伏业务，完成从实验室到中试线全工艺布局，转换效率达行业第一梯队。